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| 又是靠铜力挽狂澜！力拓净利润下滑，铁矿石承压铜业务激增 | |
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| 当地时间2月18日，全球矿业巨头力拓（Rio Tinto）发布2025年年度财务报告。报告显示，在铜和铝业务的强劲增长拉动下，力拓全年基本盈利保持稳定，对冲了铁矿石价格下跌带来的不利影响。然而，净利润下滑、负债水平攀升，以及近期西非巨型铁矿西芒杜发生的安全事故，也让这家矿业巨头面临不小的挑战。 根据财报数据，力拓2025财年实现合并销售收入576亿美元，同比增长7%；基本税息折旧及摊销前利润（EBITDA）达到254亿美元，同比增长9%，与市场预期基本持平。不过，力拓净利润却出现明显下滑，录得99.7亿美元，同比下降14%。 尽管净利润下滑，但力拓仍宣布每股2.54美元的末期股息，全年总股息达4.02美元，与2024年持平，相当于基础盈利的60%，延续了过去九年40%–60%的派息区间承诺。 公司2025年实现营业收入576.4亿美元，同比增长7.4%；净利润为99.7亿美元，同比下降14%；基础盈利达108.7亿美元，与上年持平，略低于市场预期的110.3亿美元。 从业务板块上来看，铁矿石仍为力拓最大利润来源。皮尔巴拉铁矿产量保持稳定在3.273亿吨，但由于全球市场需求变化及价格下跌6%的影响，该板块基本EBITDA同比下降11%至152亿美元，市场寒意明显。 当然，作为矿业巨头，力拓也并非毫无准备，近年来大力推进的多元化战略正是应对策略。和其他矿业巨头类似，铜业务正在成为新的增长引擎。力拓2025年铜产量创下年度纪录，达88.3万吨，同比增长11%。受益于产量提升和铜价同比上涨9%的双重利好，铜业务基本EBITDA同比激增114%，达到创纪录的74亿美元。 与此同时，力拓的铝业务也表现稳健，产量增长3%至340万吨，基本EBITDA增长20%至44亿美元。 “凭借严谨的资本配置和一流的项目执行能力，我们持续加大对行业领先、能够提升价值的增长项目的投资。”力拓集团首席执行官乔德（Simon Trott）称，力拓仍按计划，推进到2030年实现铜当量产量复合年增长率3%的目标。其强调，依托以铜为核心的高质量项目储备，力拓有清晰的规划将这一增长态势延续至下一个十年。 在此前2025年12月的资本市场日上，乔德也提出了“更强大、更清晰、更简洁”的战略框架，核心是将业务重心聚焦于铁矿石、铜、铝与锂这三大世界级板块，并计划通过出售包括铁钛业务及硼酸盐业务在内的非核心资产，择机释放50亿至100亿美元的资金，以强化资产负债表并支持在关键增长领域的投资。 |
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