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| 短期扰动加剧，碳酸锂价格面临下行压力 | |
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| 近期，国内新能源汽车市场步入阶段性调整周期，直接对碳酸锂需求预期形成扰动。据机构监测数据显示，1月国内新能源乘用车零售销量同比回落约20%，环比同样出现明显回调，核心受春节前后消费淡季等季节性因素拖累，终端购车需求暂时进入承压区间。 从锂电产业链上下游运行节奏来看，当前电池产量与整车装车量呈现阶段性错位格局：头部动力电池企业排产计划相对平稳，一方面得益于海外出口订单、储能订单的增量支撑，另一方面也受增值税退税政策调整前的集中交付效应带动；反观国内乘用车市场，动力电池真实需求已显现阶段性放缓态势。若后续国内新能源汽车销量持续处于调整区间，不仅会阶段性放缓上游碳酸锂的消耗节奏，还可能进一步加剧产业链库存波动，引发碳酸锂价格短期震荡。不过，随着“十五五”开局之年各项促消费政策逐步落地显效，新能源汽车终端需求有望逐步企稳回升，修复市场悲观情绪。 地缘冲突持续发酵 全球产业链成本承压 地缘政治冲突通过物流运输、国际贸易两大环节，持续冲击全球汽车及锂电产业链稳定运行。春节假期过后，全球主流海运航线价格普遍走高，多家集装箱航运企业相继宣布，自3月起上调欧洲、地中海等重点航线运价。叠加美伊局势持续升温，市场对全球供应链成本上行的担忧进一步加剧。 回顾2021年海运价格暴涨周期，海外收入占比较高的汽车零部件企业毛利率曾遭遇明显挤压。尽管当前我国汽车零部件企业海外布局日趋完善，但出口依赖度偏高、本地化配套体系不成熟的企业，依旧面临海运成本上行、利润空间收窄的双重压力，进而传导至整车生产成本与终端消费需求，间接拖累动力电池及上游碳酸锂的需求预期。 中东局势扰动 储能出海增量节奏延后 中东地区是全球大型储能电站、可再生能源配套项目的核心增量市场，也是我国储能企业出海的重点布局区域。据CESA统计数据，2025年中国企业新增储能出海订单及合作规模突破353GWh，同比大幅增长94%，其中中东地区订单占比达到12%。 现阶段中东地缘冲突持续升级，直接推高区域投资风险溢价，大概率延缓当地储能项目的审批流程、融资进度与建设工期，导致潜在储能需求兑现节奏整体后移。这一影响将在短中期内压制市场情绪，放缓储能订单落地节奏，进一步弱化碳酸锂的需求端支撑。 中长期核心支撑未破 价格韧性仍存 尽管碳酸锂短期需求端面临多重压力，但支撑价格的中长期核心逻辑并未被证伪，市场仍具备较强韧性。 |
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| 关键字:碳酸锂 | |
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