据已析，在大商所“2017年基差贸易试点项目”中，由中信期货牵线搭桥，湖南华菱钢铁股份有限公司（下称华菱钢铁）和江西宏宇能源发展有限公司（下称江西宏宇）作为主体参与的唯一一个焦炭品种试点，对我国焦炭行业引入基差贸易模式具有重要的借鉴意义，成为市场关注的焦点。

    据中信期货项目负责人方兴介绍，2016年以来，在供给侧改革深入推进的大背景下，我国黑色产业链开始摆脱大面积亏损局面。进入2017年，焦炭价格整体呈现宽幅振荡，市场价格变动频繁且幅度相对较大，国内钢厂与焦化企业以旬、月价格为参考的定价模式已经不能适应市场的发展。市场迫切需要一种新型、公开的焦炭贸易定价体系。

    基差贸易是基差的卖方根据现货价格、实际生产成本以及近期基差均值等给出基差报价。买方对各家卖方当日所报基差进行询价，择优成交。随后，卖方在期货市场建立头寸，买方在点价期内向卖方发出点价指令，卖方则按照指令单的内容进行期货平仓，最终得到结算基准价，加上基差后即是最终现货贸易价格。目前，基差贸易已经成为我国油脂等行业应用广泛、较为成熟高效的定价模式。“此次借鉴国内成熟的基差贸易模式，在焦炭现货贸易中引入基差，创新了焦炭定价机制。”方兴表示。

    “基差定价作为成熟的市场定价模式，具有公开、公平、市场可接受度高等优点。”方兴说。对于焦炭基差买方来说，可以提前锁定采购或销售成本，合理安排生产与管理库存。同时，焦炭基差定价基于期货市场，能够自由掌握点价节奏，灵活控制采购成本，在一定程度上可以获得企业间的竞争优势。对于焦炭基差卖方来说，可以提前锁定销售，安排生产计划，在确定基差价格时即锁定合理的利润。

    据期货日报记者了解，参与此次基差贸易试点的华菱钢铁和江西宏宇在国内市场均有一定影响力。华菱钢铁旗下有华菱湘钢、华菱涟钢及华菱钢管三大钢厂，重点品种为宽厚板、热/冷轧薄板、无缝钢管等，2016年钢材总产量达1488.59万吨，总营业收入达448.46亿元人民币。江西宏宇是华菱钢铁焦炭供货商之一，成立于2008年，注册资本2.88亿元人民币，焦炭年产量达130万吨，年产值超30亿元。

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