上周沪铜走出了探底回升行情。以主力合约802为例，周一以58710开盘后，稍微冲高就遇到场外资金抛盘压力，行情急转直下，周二以跌停板收盘，周三由于空头获利盘涌出，在创造当周最低点55580后止跌回升，周四、周五维持震荡整理行情，终盘以57030收盘，当周拉出一根实体长度为1700多点的阴线。

从基本面方面看，无论是过去的一段时间内还是近阶段内，对国际铜价影响最大的因素依然是美国经济的发展趋向。由于建筑行业是美国铜消费大户，美国次级债危机的爆发极大地打击了美国的房地产行业，并最终导致国际铜价11月19日跌破7000美元的长期支撑位，走出了大幅下跌行情。但纵观9月、10月美国建筑行业的有关数据，9月独户新屋开工年率降至88.4万套，多户新屋开工年率增值 34.5万套。美国西部新屋开工增长 5.8%，中西部上升 21.1%，东北部上升 8.5%，南部则下降4.6%。10月新屋开工年率季调后为122.9万套。10月营建许可年率则降至117.8万套，为1993年7月以来的最低水平。未经季调10月全美约有110.4万套房屋实际动工，约发放103.2万套营建许可。在房贷融资紧缩以及房价持续走跌的情况下，美国 11月营建商信心指数为 19，依然维持在历史低点。总的来看，美国次贷市场危机影响持续扩散，美国房地产市场正经历16年来最为严重的衰退。

美国次级债危机还有进一步蔓延的势头，从目前情况来看，欧洲的铜消费也出现了疲软的现象，其中大部分原因是因为建筑业铜消费缩减，尤其是西班牙和德国。继上半年铜消费反弹之后，从三季度开始，建筑业的订单即铜加工品的订单量就急剧下滑，而且四季度也不太可能有好转。有报道称，法国、德国、西班牙、英国、意大利和爱尔兰 6国的房屋建筑业停滞不前，7月份西班牙新建房屋许可数量下降了 38%，今年上半年德国房屋许可数量下跌了 38%。据统计，1-3季度，欧洲铜和铜合金的消费量下降了2.4%，而2006年同期则增长了6.8%。不过，电子行业的铜消费仍保持着良好的态势。昂贵的铜价推动了铜替代品应用，其中以汽车线束的威胁为最，目前汽车线束的铜储量已经逐步递减。


由于国内下半年CPI指数一直居高不下，为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，中共中央政治局于11月27日召开会议，确立明年经济政策主基调，即财政政策以稳健为主，而货币政策主基调确定为“从紧”。12月 7日央行再次高举调控大棒，宣布自12月25日起，再次提高银行法定存款准备金率1个百分点，这表明中央宏观调控的决心和力度。另外，“节能减排”再次被强调，而固定资产增速也有可能面临更严格的控制。由于紧缩措施对中国国内经济产生影响，以及其他主要经济体的外部需求预期将有所放缓，中国固定资产投资及出口增长将进一步减速，货币政策也将于未来数月进一步紧缩。因此，国内的宏观面因素将可能对铜市可能构成中长期利空。

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