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镍市场：电解镍与镍盐行情分化格局延续

http://www.ky81.com 时间：2026/9/17 10:24:30 来源：网络点击次数:42

　　9月16日镍产业链上下游价格走势差异进一步放大，电解镍与镍盐的分化行情并未修复，伴随期货盘面走弱，两者价差进一步拉开。长江有色现货 1# 电解镍市场均价至 123400 元 / 吨，较前一交易日下调 1850 元，日内价格运行区间 122200-124600 元 / 吨，纯镍现货跟随期货同步回落。反观镍盐品类走势相对抗跌，硫酸镍市场均价 31800 元 / 吨，仅小幅下行 200 元 / 吨；氯化镍报价维持 39300 元 / 吨保持不变。
　　本轮行情中，电解镍受金融盘面抛压主导领跌，镍盐依托下游刚性采购需求跌幅有限，“纯镍下行、镍盐抗跌” 成为当前镍产业最突出的结构性特点，也反映产业链利润正在上下游环节重新分配，在镍价下行周期内，该利润迁移现象值得产业参与者持续关注。拉长时间维度来看，电解镍、镍盐价差扩大，往往出现在市场宏观避险情绪升温阶段，本次期现背离并非个例。后续若宏观市场情绪回暖，两类产品价格分化格局有望收敛，这也是研判镍市场走向的核心观察点。
　　行情分化本质源于上下游供给、需求端定价逻辑的根本性差异。沪镍 2610 合约收盘 122410 元 / 吨，较前一结算价下跌 1670 元。期货价格大幅波动直接传导至现货市场，放大了精炼镍单日跌幅。镍盐定价更多锚定不锈钢、动力电池行业的实际采购需求，硫酸镍下游虽暂无集中采购放量，但稳定的开工排产对价格底部形成支撑，因此价格回调幅度显著小于电解镍。
　　从基差层面分析，当前 1# 电解镍现货 123400 元 / 吨，相对沪镍 2610 合约维持约 990 元 / 吨升水。尽管升水水平相比前期极端高点有所回落，但依旧体现实体行业对现货资源仍有偏好，期现套利空间并未完全关闭，贸易商交易依旧围绕现货升水逻辑开展。现货端的韧性，反过来限制期货价格下行空间。定价逻辑的割裂，造成同属镍元素的不同品类，在期现市场、产业链上下游呈现完全不一样的价格弹性。
　　展望后市，电解镍与镍盐分化行情能否修复，核心看上下游需求能否同步回暖。如果不锈钢企业开工维持平稳，动力电池领域镍原料采购按需释放，镍盐抗跌属性有望延续；电解镍价格则更多受宏观环境与资金博弈影响，金融属性带来的波动放大效应仍有可能再次显现。CCMN 监测数据显示，9 月 16 日镍系整体行情偏弱，镍盐跌幅明显小于电解镍，印证当前 “需求托底镍盐、宏观资金主导电解镍” 的市场格局。

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关键词：镍

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