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| 全球黄金回流节奏持续提速，背后深层原因是什么 | |
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| 数十年间，全球多国央行的黄金储备长期寄存于纽约、伦敦大型官方金库。曾经，美联储纽约分行与英国央行凭借中立属性、便捷的流通交易条件，成为全球半数经济体黄金储备的主要托管方，这套诞生于二战后的全球黄金保管金融体系，长期被视作稳固不可撼动。但当下全球金融格局正在发生明显转变，越来越多主权国家启动海外黄金回迁计划，将寄存金条运回本国金库。西班牙《经济学家报》网站撰文评价，如今各国掀起的黄金归国行动，早已不只是简单资产调配，而是和金融自主主权、全球地缘分化深度绑定的战略抉择。这场大规模黄金回流浪潮背后暗藏哪些深层逻辑？本文邀请对外经贸大学经济学院竺彩华教授、当代中国与世界研究院高级研究员陈文玲展开深度解读。 全球黄金回迁热潮持续升温，多国加速撤回海外储备 近些年选择从美英金库撤出黄金的国家数量持续走高，寄存于纽约联储的央行占比由 17% 下滑至 14%，伦敦托管黄金的央行规模同步收缩。截至 2026 年上半年，十余年间各国央行累计从美英两大金库运回黄金总量接近 6900 吨。 这场黄金归国浪潮最早由德国发起，近几年发展势头愈发迅猛。作为全球黄金储备第二大国，德国手握约 3350 吨黄金，自 2013 年便启动黄金回迁计划，2013 至 2017 年间累计从美国运回 300 吨黄金。目前德国央行仍在纽约留存 1236 吨黄金，占本国总储备 37%，国内各界要求将剩余黄金全部运回本土的呼声持续高涨。 放眼全球，各国回迁进度各有突破：法国已于今年 1 月完成全部美国托管黄金的转移，所有储备黄金全部存入本土金库；波兰、匈牙利、奥地利、捷克等中东欧国家，均不同程度削减海外黄金存放规模，优先将战略贵金属储备安置在境内，部分国家已实现海外黄金全部撤回，彻底脱离纽约、伦敦两大传统托管中心。亚洲方面，印度海外黄金储备占比大幅回落，从 2023 年 55% 降至 2026 年 3 月仅 22%。 世界黄金协会最新调研数据显示，近 12 个月里，19% 的央行选择提升本土黄金储备占比、分散黄金存放地点，而前一年该数值仅 7%。竺彩华教授在采访中表示，黄金回迁浪潮 2013 年初见雏形，2022 年俄乌冲突全面爆发后迎来爆发式增长，参与国家范围持续拓宽，从德法等传统欧洲强国，延伸至波兰、匈牙利、塞尔维亚中东欧各国，印度等亚洲新兴经济体也纷纷入局。 各国布局方式趋于多元，除直接运回本国之外，不少国家选择折中方案，将黄金从美英金库转移至新加坡、迪拜、上海等第三方中立保管机构，以此降低对美元结算体系的依赖。 |
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