2月28日，英国伦敦金属交易所交易大厅中的交易员、经纪人等。图/视觉中国
　　青山大战“妖镍”
　　本刊记者/蒋芷毓
　　一向低调的全球最大镍铁和不锈钢生产商青山控股，遭遇“史诗级逼空”事件，仍在持续博弈中。
　　北京时间3月15日凌晨，青山集团对外宣布，已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。
　　“逼空”的高潮，出现于北京时间3月8日中午，尽管彼时伦敦还处于凌晨，镍价的大幅波动却足以让交易商彻夜难眠。仅仅一小时内，伦敦金属交易所（下称“LME”）见证了镍价的爆发式上涨。当地时间凌晨5时33分，镍价位于6.5万美元/吨，就在35分钟之后，镍价飙升至创历史纪录的10万美元/吨。尽管随后回落至8万美元/吨，相比3月4日的2.98万美元/吨，仍然上涨了168％。
　　在过去，镍价通常每天波动百分之几，价格稳定在1万~2万美元/吨。史无前例的暴涨形势迫使机构作出调整。早晨8点过后，LME紧急宣布暂停镍交易，并出台了一系列应急措施。中午后不久，LME 称，为维护市场稳定，决定取消当天所有交易。
　　3月15日，LME宣布将于当地时间3月16日早上8点重开镍市。鉴于此前的非正常波动，LME在公告中特别设置了适用于所有基本金属的涨跌停板：其他基本金属合约的每日最大涨跌幅度将为该合约前一个交易日的收盘价加减15％，而镍的价格浮动临时限制为5％。LME还将3月16日（周三）之前签订的所有镍合约的交货时间推迟到3月23日。
　　青山管理层全力化解危机的努力，最终能否见效仍然悬而未决。
　　是套期保值还是投机？
　　镍是一种银白色金属，以它为原材料生产的不锈钢产品广泛地应用于日常生活，它也是动力电池的重要原材料之一。对于镍的生产商来说，为避免或减少价格发生不利变动的损失，以期货交易临时替代实物交易去做“套期保值”，是防范风险的常见操作。
　　青山集团于1988年在温州创办，是全球最大的从红土镍矿到镍铁、不锈钢的一体化产业。青山三分之一的不锈钢产能建在印尼，而印尼正是全球镍储备量最多的国家。根据开源证券数据，印尼2021年产量高达100万吨，占全球37.04％，是世界最大的镍出产国。

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