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| 市场人士：有色市场下半年难言乐观 | |
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| 今年上半年，在俄乌冲突加剧全球大通胀的背景下，美联储带动全球多个央行加速收紧货币政策。危机四伏之下全球经济面临更大的挑战。行至当下，遭遇重挫的有色金属板块不禁发出“底何在”的疑问。 在此背景下，7月18日，由新湖期货举办的“2022半年度大宗商品汇”线上活动正式拉开帷幕，在首日举办的有色金属产业分论坛中，行业专家就有色板块各个品种供需面进行了详细解析，并对后市趋势分享了自己的看法。 首先看向铜市场，6月以来铜价出现“瀑布式”大跌，市场悲观氛围浓厚。Mysteel铜事业部经理王宇认为，铜价大跌背后宏观占据重要的主导作用。在国际市场方面，一季度以来俄乌冲突带来的能源价格高企，进一步推升全球通胀攀升高位，美联储选择快速开启加息进行应对。而后期持续的大幅加息预期引发市场对全球经济衰退的担忧，且在避险驱动下美元的强势走升对相关计价资产造成强压制。看向国内，上半年受疫情影响需求走弱明显，短期未出现有效复苏。在终端行业中，尽管基建有一定的政策刺激，但由于正值淡季期，未见明显回暖；尽管汽车产销在6月份出现回升，但房地产板块仍面临压力，且家电消费步入淡季。 “从全年来看，在铜供应方面，2022年中国电解铜产出预计增长20万吨左右，低于年初预期40万吨；在需求方面，2022年电力、基建、电网等建设均有可能出现下降，需求新增主要依托新能源增长。”王宇总结认为，今年基本面难对铜价有支撑，结合目前国内外形势，供应依然对铜价形成抗跌性，不过消费持续拖累铜价，后市铜价预计以偏弱运行为主。 在铝市场方面，二季度以来国内外铝价走势彻底由牛转熊，新湖期货有色金属研发总监孙匡文表示，这主要因宏观面、基本面均发生扭转。在宏观面上，美国开启加息模式，美元流动性由放转收，美元指数走强，打击包括铝在内的大宗商品价格。海外通胀持续攀升，并伤及居民消费，进而抑制经济增长。国内经济也受疫情影响复苏势头大幅受挫。而从铝市基本面看，年内国内外仅有小规模减产，国内大规模新投、复产逐步在产量上得到反馈，铝产量上升势头强劲。而与供应大幅上升形成鲜明对比的是消费走弱，国内地产拖累、疫情干扰、淡季高温等多重因素影响下，铝下游消费持续低迷甚至下降。 看向下半年，孙匡文认为国内电解铝运行产能仍趋上升，虽然价格跌至成本线，但尚在大部分冶炼厂现金成本之上，且新产能成本低于平均成本，冶炼厂仍有利润可图，因此产能释放不会停止。而在消费方面，暂时看不到整体抬升的动能，这主要因为国内地产领域年内仍难企稳，而海外消费动能也随着全球经济放缓、通胀维持高位而走弱。此外，宏观面流动性收紧的趋势也将延续，并持续施压金属价格。 |
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