2025年6月13日，​​长江现货1#白银均价报8820元/千克，较前日下跌10元/千克；而沪银主力2508合约盘中强势反弹，截至11:00报8889元/千克，上涨55元/千克，涨幅0.62%​​，形成“现货阴跌、期货逆袭”的罕见分化格局。这一矛盾走势的背后，凸显三大核心矛盾：
​​内外盘价差“倒挂再创新高”​​：国内现货价格较国际银价溢价飙升至​​700元/千克​​，跨境套利空间进一步扩大至8.6%。

​​库存与政策的“冰火对冲”​​：SHFE白银库存维持960吨高位，但COMEX库存单周激增800吨至1.28万吨，全球库存压力持续施压；而中美关税谈判框架协议达成，短期政策风险边际缓和，触发期货市场空头回补。

​​技术面“超卖修复”​​：沪银主力合约RSI指标从前日42超卖区间回升至53，MACD绿柱缩短，量化空头平仓触发程序化买入指令，日内减仓超5万手。

​​一、核心驱动：政策预期、工业需求与资本博弈的“三重撕裂”​​

​​1. 政策“松紧带”效应主导情绪切换​​

​​中美关税谈判“框架协议落地”​​：中国商务部确认中美原则上达成协议，暂缓部分商品加税计划，工业需求预期边际修复，但美国对华光伏支架加征25%关税的威胁仍悬而未决。

​​美联储降息预期“再遭打压”​​：美国5月PPI同比上涨2.3%超预期，叠加美联储官员暗示推迟降息，美元指数反弹至104.3，实际利率压制效应重现，压制贵金属金融属性。

​​2. 工业需求“结构性分化”加剧博弈​​

​​光伏产业链“冰火两重天”​​：国内5月光伏组件排产同比增25%，但美国逆变器出口限制导致银浆企业开工率环比下降5%，需求端呈现“内强外弱”格局。

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