据国家统计局数据显示，2025年6月上旬有色金属价格涨跌互现，电解铜价格环比涨0.4%至78731.7元/吨，铝锭价格环比跌0.6%至20203.3元/吨。电解铜与铝锭的涨跌差异反映了不同品种的供需格局及市场逻辑。以下从多维度展开分析：
一、价格分化的核心驱动因素

电解铜价格上涨0.4%的动因

供应端收紧：全球铜矿供应扰动频发（如智利、秘鲁罢工事件），叠加国内冶炼厂集中检修，导致精炼铜产量环比下降。

需求端支撑：新能源领域（电动汽车、光伏、风电）对铜的消耗持续增长，预计占全球铜需求的15%以上；同时，夏季空调生产旺季带动铜管需求。

成本传导：国际铜价（LME铜）受地缘政治风险影响上行，进口铜精矿加工费（TC/RC）持续走低，推高国内精炼铜成本。

铝锭价格下跌0.6%的动因

产能过剩压力：国内电解铝运行产能达4300万吨/年高位，云南、内蒙古等地新增产能持续释放，供应压力凸显。

需求端疲软：房地产竣工面积同比下降12%，拖累建筑型材需求；汽车行业因芯片短缺导致铝制零部件订单减少。

成本坍塌：氧化铝价格回落（从3800元/吨跌至3500元/吨），叠加预焙阳极价格下跌，电解铝完全成本下降至19000元/吨以下。

二、宏观经济与政策影响

全球经济复苏分化：

美国制造业PMI连续3个月低于50，欧洲工业生产指数下滑，但中国制造业PMI小幅回升至50.8，显示外需疲软与内需修复并存。

美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图显示2025年仅降息1次，美元指数高位震荡对有色金属形成压制。

国内政策调整：

铜行业：国家储备局启动第二批铜收储计划（约5万吨），对价格形成托底效应。

铝行业：发改委要求电解铝行业碳排放配额收紧，但短期对产量影响有限，更多影响远期预期。

三、产业链传导效应

电解铜产业链：

上游：铜精矿供应紧张导致TC/RC跌至55美元/吨，创2020年以来新低，冶炼厂利润被压缩。

下游：铜杆加工费升至800元/吨，线缆企业订单环比增长8%，显示电力投资传导顺畅。

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