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| 刚果（金）10 月终结钴出口禁令！洛阳钼业回应：把握配额节奏实现价值最大化 | |
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| 一、政策突变：禁令落幕，配额时代启幕 刚果（金）战略矿产市场监管控制局于 9 月 21 日正式官宣政策转向：自 10 月 15 日起终止今年 2 月启动的钴出口禁令，次日起全面推行出口配额管理，且该制度将持续至后续通知下达。这一决策打破了此前市场对 “禁令延长两个月” 的普遍预期，引发全球钴产业链震动。 根据政策细则，2025 年剩余时段（10 月 16 日至 12 月 31 日）的出口额度设定为 18125 吨，其中 10 月仅开放 3625 吨，11 月与 12 月各分配 7250 吨；2026 至 2027 年的年度配额上限均为 96600 吨，且细分为 87000 吨 “基础配额” 与 9600 吨 “战略配额”—— 前者按企业历史出口量比例分配，后者由监管机构统筹用于国家重点项目。值得注意的是，未使用的配额将自动划入战略配额池，监管部门还保留季度动态调整及收购超额库存的权利。 二、市场连锁反应：供应收缩与价格承压 作为占据全球 74%-76% 钴产量的核心供应国，刚果（金）的政策调整已迅速传导至市场端。据银河证券测算，禁令实施后我国钴湿法冶炼中间品进口量自 6 月起环比骤降 62%，从月均 5 万吨跌至 8 月的 0.5 万吨，创阶段性新低。 机构此前预警的供应危机虽因配额落地暂缓，但长期紧平衡格局已成定局。天风证券指出，扣除战略配额后，实际可流通的基础配额仅 8.7 万吨 / 年，这一规模将使全球钴供需从过剩转向短缺。华西证券观察到，政策落地前市场已陷入停滞：主流矿企集体封盘，贸易商暂停出货，冶炼厂仅维持最低限度的刚性采购，买卖双方均陷入观望。 价格层面，钴价已提前释放波动信号。今年 2 月禁令初现时，钴价从每磅 10 美元的近五年低位反弹 60%，而此次配额制带来的供应收缩预期，叠加新能源汽车、消费电子旺季需求升温，以及 5G、AI 等新技术的商业化增量，被华友钴业等企业视为 “量价齐升周期启动” 的关键契机。 三、中企应对：巨头各显神通，布局多元破局 面对政策变局，国内核心钴企迅速表态，展现差异化应对策略： 洛阳钼业：作为全球最大钴生产商，其在刚果（金）运营的 TFM、KFM 两大矿山上半年钴产量达 6.1 万吨，但库存已同比激增 35.09% 至 5.7 万吨。公司证券部回应称，目前生产运营正常，正积极与当地政府对接配额申请，将根据分配结果动态调整出货节奏。 |
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