调控和整合是未来投资中国有色行业需要把握的重要命题。随着行业结构性失衡问题的解决，以及行业集中度和竞争力的提高，中国有色行业将从“春秋”走向“战国”时代。

　　价格将继续维持高位运行

　　首先，从目前有色金属整体的供需状况来看，2007年有色金属供应紧张的情况并没有得到根本改善，库存也依然维持在较低水准，而供应中断的忧虑并未在大部分品种上消失(图1)。因为中国和其他处于工业化进程中的国家如印度、巴西、越南等的强劲经济增长，加上欧洲、日本逐渐恢复的需求增长足以抵消美国的短暂颓势，因此，全球有色金属的需求在未来将继续保持较高的增量。其次，流动性因素在有色金属市场形成的流动性溢价继续维持，在供求平衡脆弱或者少量供过于求的情况下，过剩的流动性或导致表观需求放大，造成部分有色金属品种供不应求的局面，虽然美国次级债风波的全球蔓延使市场对全球流动性有一定担忧，但其实际影响程度还有待观察。

　　IP和有色金属需求增长高度相关，从IP的增长可以判断出全球对有色金属的需求状况。目前，持续强劲的全球工业生产增长将明显增加对有色金属的需求，从而对有色金属价格构成支撑。其中，中国工业生产增长在2007年5 月份持续加速，年率同比上升18.1%，用OECD 领先指标来衡量中国同期的增长约为19%，而自2003 年以来平均为16.4%；虽然美国工业生产的前景目前尚未清晰，IP 增长近月减速，但采购经理指数(PMI )已表现积极。在OECD 领先指标中，美国六个月移动平均速度已从2007年3 月份的1.3%上升至4 月份的2.3%。预计美国工业产出的减缓可望在2007 下半年结束。强劲的美国领先指标加上强劲的中国IP 增长，预示着2007 下半年全球IP 增长将非常强劲。

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