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| 供需与盈利趋好 明年钢铁业并购将加速 | |
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| 钢铁行业作为市场竞争程度和国际化程度较为充分的行业，中长期（6个月以上）盈利能力最根本的决定因素是供需关系。但短期内钢价易受到政府控制物价上涨意愿强烈、铁矿石谈判以及钢价达到历史高位等因素影响，上涨动力受到抑制，这是2007年三季度钢铁行业盈利能力低于市场预期的深层原因之一。 据预测，2008、2009年的中国钢铁行业供需将进一步好转，钢企将能通过上调钢价化解成本压力，全行业盈利能力仍然看好。另外，为实现2010年政府既定目标，钢铁企业在2008年并购进程将加速。 供需形势与盈利能力趋好 据统计，钢铁业项目建设周期通常为两年，根据2006、2007年行业固定资产投资额、吨钢投资、淘汰的落后产能等因素推算，预计2008、2009年中国粗钢产量为5.38亿吨和5.86亿吨，分别同比增长10.20%、9.04%。 根据历史经验，粗钢表观消费量与GDP、固定资产投资通常呈现一定的相关关系。据此预测，2008、2009年中国粗钢表观消费量分别增长11.76%和10.50%，增速高于同期产量增速1.56和1.46个百分点。 因此，总体来看2008年中国钢铁行业供需形势趋好。 2007年7月以来，钢价涨幅尽管远高于各类指数（CPI、PPI、原材料价格指数）涨幅，但显著低于铁矿石及焦炭价格涨幅，导致三季度钢铁企业业绩环比普遍下降，同时也引起市场对后市钢铁行业盈利能力的担忧。业内人士认为，在短期内钢价受到政府控制物价上涨意愿强烈、铁矿石谈判以及目前钢价已达到七年来最高水平等因素影响，上涨动力受到抑制。 但钢铁作为市场竞争程度和国际化程度较为充分的行业，中长期盈利能力最根本的决定因素是供需关系。在2008年钢铁行业供需关系进一步改善的背景下，钢铁企业将能通过上调钢价转移成本压力，预计2008年全年钢铁产品均价涨幅在8%以上。同时，铁矿石价格将会有回调压力，全行业的盈利能力仍然看好。 行业集中度和节能目标迫在眉睫 目前，中国钢铁业国有资本独大，行业的重组在很大程度上是国企内部以及国企与民营、外资之间的重组，因此政府意志对钢铁业重组进程起着至关重要的作用。从政府目标与现实之间的差距可以看出，我国钢铁业重组的加速是必然的。 首先，实现钢铁业集中度目标的惟一途径是并购。 |
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