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| 2008“锌”生儿演绎“成长的烦恼” | |
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| 上海期货交易所锌合约在上市的8个多月中，沪锌走势经历了三个阶段，分别为上涨，修整以及下跌，其间库存、消费、美国次贷危机、国内宏观调控政策分别在不同阶段影响锌价。 基本面来看，尽管以中国、巴西等新兴国家为代表的经济体近年经济增长可喜，但由美国、欧盟、日本为代表的发达国家或地区的经济增长呈现了明显的放缓趋势，且影响着全球经济的增速。 从数据来看，作为全球最大的锌生产国和消费国，中国的有色金属固定资产投资实际完成额同比增速亦呈放缓趋势。另外，中国供应已明显过剩，在产能不断扩张的情况下，预期明年全球将供大于求。 美次贷危机影响深度仍有待检验 美国次级抵押贷款危机在2007年下半年困扰着国际经济金融市场。此次次贷危机，主要由美国一度繁荣的房市引发。房产市值的虚拟扩张，吸引了包括低资信还贷者在内的大量投资资金注入，作为美国通货膨胀产物的房产泡沫日益膨胀，迫使美国政府不断加息，从而导致众多低资信投资者偿债能力大大减弱，并引发了信贷及金融机构危机。 美国的公共基金（Mutual Funds）和对冲基金（Hedge Funds）是此次次贷危机中最大的受害者，他们不仅在债券市场蒙受巨大损失，在股票以及商品期货市场，他们亦损失惨重。 下图显示了今年6月中旬至11月底道琼斯工业平均指数与三个月伦锌电子盘收盘价格。从图中可以看到，自7月18日美联储主席贝南克表示美国次级抵押贷款问题较预期严重起，美国股市以及伦锌价格便一路下滑。 因危机蔓延，并引发市场对全球经济减缓的担忧，使得全球基本金属价格，包括锌价，在短时间内大幅下挫。2007年10月，市场对次贷的忧虑重燃，市场恐慌情绪引发了贸易抛盘，锌价因而加速下跌。 对于次贷危机，华尔街著名投行高盛表示房屋市场的下滑已经将美国经济衰退的可能性增加至40%-45％，美联储很可能在未来六至九个月内减息1.5％-3％来防止经济衰退。 近期低迷的美国经济已经打压了锌的消费，但这样的打压看来并未完结，因次贷问题看来还会延续，并进一步损害锌的消费。美联储降低了2008年美国经济增长的预测至1.8%-2.5%，FED七月时的预测为2.5%-2.75%。因信贷紧缩,对于建筑和汽车行业的命运具有更大的影响。经济学告诉我们，宏观经济环境对消费的损害，反过来抑制经济的发展。这样的相互作用所带来的恶性循环何时能划上休止，不仅是投资者，也是政府所担忧的。 |
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