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经济放缓供应增加锌价趋弱【分析预测】 | |
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当国际投机资金在2006年把锌价炒作到4580美元/吨并反手做空的时候,中国的现货生产厂商和投资者却又一次被动接受了商品价格一年跌幅达50%的厄运。相对于基金在期货市场上的翻云覆雨,国内现货锌供应的快速增加,及由此带来的全球性供应过剩所导致的锌价持续性下跌之路还远未结束。 回顾本轮锌价上涨过程,中国的需求是促成此次牛市的决定性因素。过去几年,随着中国经济的快速发展,基础设施建设进入高峰,而汽车产业和房地产的快速崛起促使精锌消费增速始终保持在10%以上。快速上涨的锌价和膨胀的产能投资,使中国锌锭供应短缺的局面在2007年戛然而止,并出现供过于求的状况。根据近期全球金属统计局(WBMS)、瑞银、麦格理研究(Macquarie Research)等机构的研究判断,2007年中国锌供应过剩超过了20万吨,2008年和2009年供应过剩的局面将会进一步加深。 2007年中国锌产量为375万吨,较2006年增长18.1%,中国业已成为全球锌过剩的缔造者。预计2008年中国锌冶炼厂产能将继续增长,精炼锌产量同比将上升12%。而来自澳大利亚、秘鲁、印度、哈萨克斯坦等生产大国的数据均表明,2008年上述国家精锌产量仍将保持较高的增长势头。过分乐观的需求在2008年可能遭遇美国经济衰退、中国紧缩政策、西方需求下滑及中国取消出口关税等利空因素的打压,锌价继续下跌预期明显增强。面对来势凶猛的经济危机,成本价格可能会是本轮锌价下跌的底部,高热的锌价借此理性回归也许是不得已但又合理的选择。 美国经济下滑,全球经济进入衰退预期 由次级债危机爆发所窥见的美国经济所蕴含的深层次问题已经显现,房地产市场首当其冲,由此导致的金融危机、消费减缓、失业率上升、投资者信心下滑等问题,成为反映经济衰退的前兆。美联储在4个月时间,快速降低利率至3.75%,并辅助降低贴现率,增加货币供应等措施,延缓了危机的进一步蔓延,市场纷纷预期美联储在近期仍将会大幅减息以刺激经济。但高热的通胀数据及居高不下的失业率也让市场开始质疑美联储在应付了经济危机后,反而会鼓吹起更严重的通货膨胀。 |
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