2015年已悄然过去，黄金连续第三年收跌几乎没有什么悬念。现在的问题是2016年黄金能否迎来逆转。许多分析师、投资者都认为要等到明年下半年这一问题才会清晰。分析师认为，两大因素决定市场走势，使得黄金有下行压力。多家领先金融机构的年终报告都预测明年上半年金价将跌破1000美元。不过也有一些乐观的观点认为，一旦市场价格充分考虑了美国逐渐加息的因素，根据历史经验，金价将在明年下半年开始上涨。世界金矿权交易和矿权转让也会有所增加。

　　2015年，美元连续第二年在市场中占主导地位。本月初美元指数上涨至2003年4月以来的最高水平，因投资者预期美联储将开启近10年来的首次加息。随着美元上涨，黄金市场受拖累，12月初跌至5年半来最低水平。

　　分析师指出，各国货币政策分化，美联储加息的同时世界其它主要央行，包括日本、欧元区和中国还在放松货币政策，这将控制全球市场。直接后果就是美元兑其它货币走强，在没有通胀的情况下，强劲的美元对黄金来说可不是什么好事。

　　法巴银行汇率分析师在近期的一份报告中指出，做空EUR/USD的头寸是今年表现最好的交易。该行预计这种趋势还将持续，最终欧元和美元可能会实现平价。然而，一些分析师预计随着美联储首次加息成为过去，美元将会回落。甚至美联储主席耶伦也是这样认为，近期她表示央行逐渐加息将稳定美元。根据美联储最新预测，联邦公开市场委员会预测2016年底利率将升至1.4%左右。相比其它周期，这样的加息步伐可谓温和。一些分析师指出，黄金将获得支撑，预计2016年将开始上涨。

　　美联储逐渐加息最终将完全反映到美元价格里，这意味着美元将会触顶。现在的问题是，美元还能涨多久？德意志银行在最近报告预测，明年上半年美元还将再上涨6%，随后将开始回落。盛宝银行商品策略主管Ole Hansen也认为美元上涨是有限的，预计还能再涨5%。当然，利率上升和美元走强只是冰山一角。凯投宏观商品策略主管Julian Jessop表示，若美联储因通胀上升而加息，那么将有利于黄金。

　　麦格理商品分析师也认为，对于黄金投资者来说重要的是要搞清楚利率为何要提高。不可否认，黄金度过了一段艰难的时光，美联储可能不是关键的价格驱动因素，市场关注加息的速度和程度，而原理也很重要。若加息是因为通胀上升，黄金表现将超出预期。

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