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| 金油比飙升至历史新高，意味着什么？ | |
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| 负油价的影响可能比我们想象中更深远，隔夜一个指标直飙，创下纪录新高。 隔夜油市惨遭血洗，美油5月期货一度跌至-40美元。一时间，关于“负油价”的报道铺天盖地袭来。尽管截至周一收盘，WTI原油现货价格依然站在20美元上方，但日内跌幅达到近16%。在一片哀嚎之中，有人留意到一项和原油挂钩的关键指标——金油比（现货黄金/WTI原油价格，即一盎司黄金所能购买的原油桶数），昨日已经飙升至200，达到纪录新高。 众所周知，“金油比”一直被看作是风险偏好的关键晴雨表。这是因为，原油是周期性商品，而黄金则是典型的是避险资产。这一指标的高低水平一定程度上反映了经济活动和市场情绪，普遍的观点是：金油比是预测危机的先行指标。 01去年金油比“报警”，成功预测了2020年的熊市 确实，金油比和VIX指数走势具有一定的相关性，后者直接反映股市的波动情况。 在过去的25年中，金油比平均为15.8。金油比仅有4次突破30，分别是1973年，1993年，2016年和当前，前三次股市都遭遇冲击。 ①1973年石油危机爆发，美国陷入滞涨。 ②1993年中东地缘政治危机爆发，美国也参与其中，美股受严重拖累。 ③2016年全球股灾，油价崩盘。 事实上，原油和黄金走势的背离现象早在去年11月已经出现，当时由于黄金飙升，金油比逼近30，比历史平均水平高近80％。当时有一篇报道提到，原油和黄金的背离信号出现，往往预兆着熊市的到来。4个月后，市场崩盘的预言成真。今年3月，在一场数年不遇的疫情和油价战的双重冲击下，美股受重挫一度落入熊市。 当然，有人认为，这两场冲击都是突发性的，强行将今年的暴跌和去年金油比扯上关系可能说服力不够。但是，金油比从去年年底开始的背离似乎已经证明了一点：市场正在走向扭曲。 02反常的金油比，扭曲的市场？ 进入2020年，反常的现象频频上演，其中一个是：金油比屡创新高。 2月26日，金油比回升至25关口，疫情将金油比推到历史次高位，当时就有人警告，这一个危险信号暗示：经济危机将要降临。 3月9日，金油比创下新高，一举突破了50。当时美股已经遭遇连日暴跌，于是，关于市场崩盘的传言更是满天飞。 创新高后，金油比的升势并未就此刹车。相反，随着油价跌势持续，金油比开启了新一轮飙升。 |
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