【进口矿】本周进口矿现货价格降后冲高再回落，震荡加剧。宏观方面，国际地缘扰动仍存，海外油价高位波动，海运费降后再现反弹，美联储12月降息预期反复，货币宽松节奏存在分歧，海外宏观不确定性仍强。国内方面，宏观政策端相对平静，未有新的提振，缺乏明确的方向指引。消息面，福德士河公开发出"减产警告"，年底谈不拢就减产，试图以减产作为谈判施压手段，对市场形成情绪扰动。铁矿石产业端方面，本周资源发运量和到港量维持高位，港口库存延续小幅累库态势，整体上供应宽松格局仍有压制。需求方面，焦炭现货暂稳，钢焦博弈仍在僵持；钢厂亏损略有缓解，但钢厂盈利水平低处低位，铁水产量环比仍小幅下降，整体铁矿自身基本面仍呈现供强需弱预期。另外，市场对钢厂利润修复能否驱动复产的分歧加大，叠加西芒杜投产预期扰动，铁矿受此影响偏弱。成材方面，本周五大材呈现整体供需双增、总库存维持去化，但去库速率有所放缓。截止本周五，本周铁矿主力合约最低触及664元/吨，为年内低点，同时，青岛港PB粉638元/吨的年内新低，随后矿价呈现降跌反弹态势，PB粉回升至652元/吨左右，主力合约反弹至682元/吨附近。本周港口库存小幅累库，据我网10月30日统计，全国42个港口铁矿石16357万吨，较10月23日上涨25万吨；日疏港量310.5万吨，较10月23日下降5.4万吨。另外，样本新增2个港口，全国44个港口铁矿石17237万吨，较10月23日微涨7万吨；日疏港量322.2万吨，较10月23日下降6.3万吨。
　　品种价差方面，本周港口现货价格震荡调整，贸易商出货积极性一般，投机情绪仍偏弱。钢厂方面，钢厂盈利略回升，但铁水继续小幅偏弱，整体上现货成交活跃度较为一般，仍呈现供强需弱预期。品种价格方面，本周中高品价差环比小幅收窄，高品需求较为一般，卡粉和PB粉价差在166元/吨。另外，本周块矿需求较为一般，青岛港PB块与PB粉价差继续收窄至170元/吨左右。整体而言，目前中、低品位资源刚需相对稳定，但缺乏向上的明显弹性；目前市场情绪边际修复，资金与需求开始从高品卡粉向超跌的中品PB粉回流，高品溢价出现获利回吐；块矿资源则受库存回补、需求转弱拖累而溢价承压。
　　美金现货市场：本周铁矿石美元现货市场成交活跃度一般，主要是中品粉矿和块矿为主，资源溢价震荡偏强；本周麦克粉有固定价90.25美元、89.4美元、90.7美元成交；纽曼粉成交价格在89.1美元、91美元；金布巴粉12月61%指数 - 3美元成交；BRBF粉12月62%低铝指数 + 0.2美元成交；本周美金65%和61%价差有扩大至15.95美元/干吨。纽曼块成交价格在12月61%指数 + 固定溢价0.2375美元、0.237美元成交；纽曼未筛分块成交价格在12月61%指数 + LP + 0.88美元成交；另外，PB粉报盘价格在12月指数 - 0.3美元，报盘活跃度尚可，但还盘价格偏低；麦克粉资源较少，卖家报价坚挺，报盘价格在12月指数平推；另外，还有VBRBF粉、P2FG球精、LONS、NPSP、卡拉拉精粉等资源成交。高品位精粉存有刚需，同时资源相对偏少，价格较为坚挺。整体来看，美金资源溢价震荡偏强，一级市场成交尚可，二级市场成交较为一般，市场情绪有好转。
　　【国产矿】本周国产矿市场震荡调整。截止10月30日，华北地区：唐山市场下行，66%迁安湿基不含税715元/吨左右，迁西湿基不含税715元/吨左右；华东地区价格下降，山东市场铁精粉稳中震荡，山东莱芜65%干基不含税757元/吨；安徽市场价格稳中波动，繁昌65%烧结精粉880元/吨；东北市场铁精粉价格稳中波动，65%鞍山大矿湿不含660元/吨左右，选厂湿不含665元/吨左右；辽阳大矿湿不含810元/吨，选厂湿不含660元/吨左右；北票湿不含695元/吨。目前价格处于部分矿山的生产成本，企业生产积极性偏低，市场资源流通相对一般；钢厂压价情绪浓郁，市场对月末采购价格下调预期仍偏强，贸易商利润空间较小，整体交投谨慎，询盘多以压价为主。预计短期国产铁精粉市场或将震荡调整运行。
　　【需求】本周（10月30日）中联钢调研统计全国高炉开工率微增。全国高炉个数开工率为75.08%，环比上周增加0.11%，同比增加2.73%；高炉容积开工率为79.38%，环比上周增加0.23%，同比增加4.17%。
　　【海运市场】本周国际干散货运市场继续上行。截止10月30日，BDI指数报收于2714点，较10月23日上涨54点；其中，海岬型船BCI指数报收于4126美元点，较10月23日上涨335点；本周海岬型船市场货盘继续增多，市场可用运力得到消化，有所吃紧，同时FFA远期市场上行，市场情绪明显提振，现货运价继续走高。截止10月30日，巴西至中国航线运价36.8美元/吨左右，较10月30日上涨2.9美元/吨，西澳至中国航线运价14.9美元/吨左右，较10月30日上涨0.8美元/吨。整体来看，目前市场需求有所好转，运价高位运行，市场不确定性仍存，风险有所累积，预计短期国际干散货运或将高位震荡为主。
　　整体来看，供应端，本周铁矿石发运和到港均有小幅下降，但仍处于高位运行，港口库存小幅累库，整体上供应压力仍在。需求端，钢厂亏损小幅缓解，但华北地区有秋冬季限产扰动增加，实际影响有限，另外，海运费降后反弹，对铁矿成本短期有支撑，铁矿自身基本面压力仍有，但目前这个位置或有支撑。成材方面，目前五大材供应增加，库存去库，需求小幅好转，但需求压力仍有。宏观面方面，预期美联储12月加息，下周美国中期选举，波动率会增加，注意避险情绪；中东地缘持续；国内政策空窗期，四季度政策暂未有太大预期。预计下周铁矿石市场或将震荡运行为主，01合约下周波动区间参考660-685元/吨。

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