2025年6月9日，中美高层在伦敦展开第二轮贸易谈判，美方核心诉求直指中国稀土出口管制的放松。自4月中国对镝、铽等7类中重稀土实施出口限制以来，全球稀土供应链陷入深度震荡。美国军工、新能源汽车及半导体产业首当其冲——F-35战机单机需消耗408公斤稀土，特斯拉4680电池产线因钕铁硼短缺面临停工风险，而美国国防承包商库存仅能支撑3个月。这一背景下，特朗普政府罕见提出以放宽芯片设计软件（EDA）、航空发动机部件等出口限制为条件，换取中国恢复稀土出口规模。
​​博弈焦点解析​​：

​​美方“中等马换上等马”策略遇挫​​：美国试图以低端技术解禁（如普通化学品、乙烷）换取中国战略性资源让步，但中方坚持要求全面解除高端芯片（如英伟达H100）及半导体设备限制，双方筹码不对等性显著。

​​中国“动态调控”战略显效​​：中国采取“民用领域网开一面，军用领域精准施压”策略，向特斯拉、通用等车企发放临时出口许可，但对洛马公司F-35所需钐磁铁严控，迫使美方主动回到谈判桌。

一、稀土价格波动机制：短期博弈与长期逻辑交织​​

​​1. 短期价格冲击：谈判预期主导市场情绪​​

​​利多因素​​：若谈判破裂，中国维持甚至加码出口管制，全球稀土供应缺口将扩大。当前欧洲氧化镝价格已达2800美元/公斤（约合人民币195万元/吨），较中国溢价超20%，而美国黑市稀土磁铁价格较正规渠道低40%，恐慌性采购可能推动价格再创新高。

​​利空压制​​：若中美达成部分协议，中国向民用领域释放配额，市场对供应短缺的担忧缓解，投机性囤货需求下降，价格或回调3%-5%。

​​2. 长期价格锚点：中国主导权与技术壁垒​​

​​供应端垄断强化​​：中国掌握全球90%的稀土精炼产能，且拥有439项关键专利，美国Mountain Pass矿开采的稀土仍需运往中国加工。即便美方加速本土产能建设（如得州稀土工厂），但技术代差导致成本高出中国30%以上，短期难以撼动中国定价权。

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