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| 煤炭行业：今日涨幅居各行业之首【分析预测】 | |
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| 1.自上月下旬以来，天相行业煤炭板块指数呈现出稳步上涨的态势。以2007年12月18日为基准日，煤炭板块开始上扬，截至2008年1月7日，煤炭板块指数上涨17.84%，同期上证指数上涨10.59%，煤炭板块的表现优于大盘。我们认为煤炭板块上涨的主要原因有以下两点：一、随大盘系统性风险减弱而整体上扬；二、煤炭产品价格持续上涨。在煤炭价格方面，随着我国进入冬季，迎来了对煤炭的旺盛需求，进而对动力煤价格的上扬形成支撑。根据本周公布的最新数据，秦皇岛动力煤平仓价格较上周相比，各煤种涨价在10元/吨以上，周涨幅在1.9%以上。相应的，月涨价在16.5元/吨以上，月涨幅在4.6%以上。 2.秦皇岛动力煤平仓价格维持在上升通道中。根据我们跟踪的数据，自2007年5月以来，秦皇岛各动力煤种平仓价格呈现出稳定的增长势头，其中高发热量煤种价格涨幅较高。以2007年5月7日为基准日，截至本周大同优混（6000大卡/千克）平仓价格上涨18.75%；山西优混（5500大卡/千克）平仓价格上涨20.05%；普通优混（4000大卡/千克）平仓价格上涨15.98%。煤炭价格的上涨无疑将保障上市公司的盈利水平。 3.从2007年的煤炭市场的价格走势中可以看出，除动力煤和无烟煤价格上涨外，焦肥煤价格的上涨更为强势且最为稳定。这与我国钢铁行业的快速发展是分不开的，钢铁行业的快速增长带来了对上游焦肥煤的高需求，并且焦肥煤资源是我国乃至世界范围内煤炭资源中的稀缺品种。需求旺盛和煤炭资源的稀缺性是煤炭价格上涨的原动力。 4.政策性成本上涨的负面影响已渐渐淡去。自2007年10月份开始，山西省煤炭企业开始征收“两金”，另外市场对2008年上调煤炭资源税早有强烈的预期。这些政策性成本对煤炭企业带来的压力，已经从市场的反应中有所体现并逐步消化。这可以从煤炭板块自2007年10月中旬开始的持续一个月的连续下挫以及之后将近一个月的横盘中充分反应。我们预计2008年煤炭市场价格将有较高涨幅，延续去年的走势；在合同煤价格方面，较去年水平将会有10％以上的涨幅，其中焦肥煤和神华煤的合同价格应高于此水平，煤炭价格的提价将较为有效的缓解政策性成本带来的压力。 5.行业整合与产业链延伸依 |
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