转让河北承德城子萤石矿
登录名: 密码: 验证码: 2648
客户咨询热线:0315-2738258 13303155855
热门关键词:铁矿 锰矿 勘探设备 破碎机 磁选机 矿山 采矿设备 铬矿
当前位置:矿业网行业资讯国内新闻 → 赵永均:驱动力减弱,焦炭或转头下跌
赵永均:驱动力减弱,焦炭或转头下跌
http://www.ky81.com 时间:2020/11/21 9:35:11 来源:煤炭信息交易网 点击次数:222
  焦炭自上市以来,01合约有三次突破2500上方,分别是1801和1901合约以及现在的2101合约,由于1801仅盘中短暂冲至2500上方,所以本文主要对比当前与1901合约高点时期(2018年8月)基本面情况,以史为鉴。我们判断:
  1.去产限产政策扰动下,供应收紧预期在2018年达到顶峰;今年年底前待淘汰产能剩余尚有近2000万吨,但这部分收紧预期或已在前期行情中有所预支;
  2.终端需求仍在修复中,重回疫前水平有难度;而受益于宏观形势向好,市场情绪偏乐观,此背景下焦炭需求旺盛,需求端驱动增强;
  3.今年9月供需缺口已减至92万吨,低于2018年7月供需缺口水平(244万吨),当前供需错配对价格的支撑恐弱于彼时;
  4.焦炭基差偏低,估值高于高点时期,后期基差或以期货下跌而回归;
  焦炭盘面目前以高位震荡为主,通过对比基本面,我们发现其驱动力不足高点时期九成,因此盘面短期高位震荡后料将转头下跌,恐难再站上2500。
  一、政策调节效应已转弱
  去产限产政策扰动下,2018年供应收紧预期达到顶峰。2016年至2018年,国家针对煤-焦-钢行业发布了系列去产能及环保限产政策,奠定了“以钢定焦、减量置换”的政策基调,焦炭期现价格应声上涨:2016年煤-钢去产限产利好焦炭,期价较年初涨近140%;2017年政策主要通过需求端和成本端影响价格走势,供给端影响在年末有较强体现;2018年焦炭市场延续前两年的火热行情,期现价格震荡区间进一步收窄并上移,政策通过供应端调节价格的作用逐渐加强。
  供应收紧预期提前预支,后续对焦价调节有限。“蓝天保卫战”发起后,各地焦炭产能去化预期逐步兑现,但执行力度并不理想。2020年是蓝天保卫战收官之年,目前河南年底前待淘汰焦化产能剩余830万吨,山西则剩余890万吨。然而,这部分供应收紧预期或已在前期行情中有所预支。此外,新增产能投产进度缓慢,对供给端影响有限。
  二、终端需求羸弱不减成材产量
  终端需求仍在修复中,重回疫前水平有难度。2018年起,基建投资增速开始回落,累计同比增速从年初20%降至4%。反观当前,基建投资已逐步从疫情中恢复,今年10月实现累计同比增速0.7%,较9月增加0.5PP,符合我们此前判断,但较高点时期仍有较大差距,预计年末累计增速有望重回1%至2%区间。此外,行业融资收紧冲击房地产投资增速,但考虑楼市韧性,预计年底仍可保持一定增速,但恢复至疫情前水平难度较大。

[1] [2] [3] 下一页

关键词: 焦炭
【字体: TOP打印本页】 【关闭窗口
相关资讯
  • · 焦炭市场下滑风险增加    (2020-07-07)
  • · 大商所:25日起铁矿石、焦煤、焦炭涨跌停板幅度调整为7%    (2020-03-24)
  • · 山西焦炭提前24天完成全年焦炭生产任务    (2019-12-17)
  • · 焦炭供给略显宽松 需密切关注政策执行    (2019-11-04)
  • · 前7月山西焦炭出口量占全国过半 民营企业为出口主力军    (2019-09-02)
  • · 注意!需求向好 焦炭开启第三轮提涨模式    (2019-05-21)
  • · 山西焦炭市场分析会圆满召开    (2019-05-05)
  • · 焦炭供给整体较为宽松    (2019-03-08)
  • · 焦炭此轮大涨事出有因    (2018-08-10)
  • · 补库见顶 焦炭涨价不可持续    (2018-06-05)
  • 发表评论
    满意程度: 一般
    评论内容:
    矿业访谈
  • 开启新征程 践行新使命
  •   按照黑龙江省地质勘查行业改革的统一部署,今年2月份,黑龙江省委机构编制委员会印… [详细]
  • 真空石,绿色建材产业发展…
  •     我国是全球建材生产和消费的大国。建材产业不仅是国民经济发展的支柱型基础产业之… [详细]
    关闭
    0315-2738258 13303155855 工作日:8:00-23:00
    周 六:8:00-23:00
    点击这里给我发消息
    点击这里给我发消息
    点击这里给我发消息
    微信公众号
    微信客服
    X关闭