| 有色金属行业：稀土指标落地 价格有望逐步完成筑底 |
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投资要点
1.【关键词】2023年第一批稀土指标符合预期；光伏1-2月新增装机量同比+87.6%；
2.投资策略：维持行业“增持”评级，继续推荐稀土/永磁板块和锑板块。进入3月份以来，稀土、锑锭价格均有一定幅度的回调，这主要与春节补库需求结束后，价格短暂调整有关。我们认为，当前并不具备大幅回调风险，无论是与宏观经济波动相关的传统消费领域，亦或是新能源汽车、光伏等新经济，方向上都延续边际向上趋势，继续推荐稀土/永磁板块和锑板块左侧布局机会。
3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，需求后移，锂价加速下行，国内电池级碳酸锂价格下跌14.7%至27.3万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌5.3%至37.7万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格下降23.7%至18.05万元/吨。2）稀土：稀土价格小幅下降，国内氧化镨钕报价下降0.9%至55.8万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价上涨1.0%至199.0万元/吨，氧化铽报价下降1.0%至975.0万元/吨。3）钴：钴价价格小幅波动。本周，MB钴（标准级）报价上涨2.1%至16.9美元/磅，MB钴（合金级）价格上涨0.7%至18.3美元/磅；国内金属钴价格下跌2.6%至30.3万元/吨，硫酸钴价格下跌2.3%至4.2万元/吨，四氧化三钴价格为17.35万元/吨，保持不变。4）镍：LME镍价收于23095美元/吨，下降1.89%；SHFE镍价收于177110元/吨，下降0.47%。5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费上涨9.1%至2.40万元/吨；6微米锂电铜箔加工费稳至2.90万元/吨。6）股票行情：本周申万有色指数上涨2.71%，跑赢沪深300指数0.99%，具体细分板块来看：黄金板块上涨2.17%，稀土磁材板块上涨1.25%，工业金属上涨3.66%，镍钴上涨5.62%，锂板块上涨0.8%。
4.静待终端需求回暖。1）光伏板块：据中国光伏协会，2023年1-2月国内光伏装机20.37GW，同比+87.6%，已接近2022年1-5月的累计装机量。2）新能源汽车板块：2月新能源汽车产销分别为55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，环比分别增长27.5%和19.8%，市场占有率达到26.6%。
5.锂：需求后移，锂价加速下行。供给端，江西地区，由于价格下跌、库存增加、挺价情绪较浓等因素，碳酸锂开工有所下滑，锂盐厂家有所减产；青海地区，随着天气的转暖，盐湖端生产有所恢复，产量略有增加，综合来看产能利用率略有下滑。但终端需求表现较为平淡，锂价下行逐渐形成负反馈，下游企业以去库为主，上游锂盐企业累库压力较大，实际鲜有成交，锂价加速下行。本周国内电池级碳酸锂价格下跌14.7%至27.3万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌5.3%至37.7万元/吨。[1] [2] 下一页 |
| 关键词： 稀土 |
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