一、事件聚焦：天府新创印尼百万吨氧化铝项目落地​​

近日，四川天府新创集团宣布，旗下印尼子公司PT Progressive Indonesia Alumina（PIA）正式启动中加里曼丹省氧化铝项目，一期规划年产100万吨冶炼级氧化铝，总投资超5.4亿美元。该项目配套物流、能源及基础设施网络，预计2028年投产，目标直指东南亚及中国市场的氧化铝供应缺口。

​​背景延伸​​：

​​印尼铝土矿新政倒逼​​：印尼政府自2025年起要求外资矿业企业必须在本土建设冶炼厂，否则限制原矿出口。天府新创此举既规避政策风险，又抢占东南亚铝产业链关键节点。

​​中国氧化铝进口依赖​​：2024年中国氧化铝进口量达380万吨，对外依存度约15%，印尼项目有望缓解国内资源约束。

​​二、市场影响：氧化铝产能扩张冲击成本逻辑​​

​​短期扰动：氧化铝价格或承压​​

当前印尼氧化铝产能约400万吨/年，天府新创项目投产后将提升该国产能25%，叠加2025年印尼本土Alchemist、Harita等企业扩产计划，东南亚氧化铝年产能或突破600万吨。全球氧化铝供需格局转向宽松，河南地区氧化铝现货价格已从4月初的2700元/吨跌至2650元/吨（4月9日报价），电解铝成本支撑进一步弱化。

​​长期逻辑：铝土矿-氧化铝-电解铝链条重构​​

​​资源控制权争夺​​：印尼铝土矿储量全球第三（约12亿吨），天府新创通过本土冶炼项目锁定低价矿源，或倒逼中国铝企加速海外布局。

​​电解铝利润空间扩张​​：若氧化铝价格长期下行，电解铝完全成本可能从当前16300元/吨降至15800元/吨，行业利润或突破4000元/吨，刺激国内电解铝产能温和释放。

[1] [2] 下一页