云铝股份发布2025年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润27亿-28亿元，同比增长7.19%-11.16%；扣非净利润26.5亿-27.5亿元，增幅达10.98%-15.17%，基本每股收益0.779-0.807元/股。业绩增长背后，是公司电解铝生产线满负荷运行、铝价阶段性上涨及产销量提升的共振效应。
一、满产满销：绿色铝产能释放红利

云铝股份作为国内最大绿色铝供应商，依托云南水电资源优势，上半年电解铝生产线始终保持满负荷生产状态。据公告披露，公司铝商品产销量同比显著增加，产能利用率达100%，远超行业平均水平。

二、铝价上涨：供需博弈下的阶段性红利

2025年二季度以来，全球铝价受多重因素驱动：

供应端：云南、广西等地因环保限产，电解铝开工率维持低位，叠加俄罗斯铝业受制裁导致全球供应趋紧。

需求端：新能源汽车轻量化（单车用铝量达200kg）、光伏组件边框用铝（每GW耗铝1.5万吨）需求爆发，推动铝价中枢上移。

三、成本优势：绿色水电铝的护城河

云铝股份通过“水电铝材一体化”战略，将生产成本控制在行业低位。2025年云南丰水期电价下调至0.32元/千瓦时，较火电铝企业成本低2,000元/吨以上，毛利率优势持续扩大。

四、行业对比：头部企业集中度提升

据悉，2025年国内电解铝行业CR5（前五名企业市占率）已达68%，云铝股份凭借绿色铝认证（全球仅12家）和全产业链布局，在高端铝材市场占据先机。

五、未来展望：新能源需求驱动长期增长

云铝股份在投资者互动平台表示，将加速布局再生铝项目（规划产能50万吨/年），并深化与宁德时代、隆基绿能等企业的合作，目标到2027年实现“绿色铝+高端材料”收入占比超70%。

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