国阳新能7月14日发布业绩预告：预计2009年1-6月份净利润将比上年同期增长50％至100％。业绩增长的主要原因是，2009年上半年煤炭价格较2008年上半年有较大幅度上涨。

　　无烟煤价高于去年

　　可查资料显示，2008年无烟煤价格上涨滞后于炼焦煤与动力煤，大幅上涨的时间主要集中在第三季度。随后，无烟煤价格虽然也相应回落，但回落幅度远低于上涨幅度，使得无烟煤价格仍远高于历史平均水平。

　　分年度比较可以看出，阳泉地区2009年上半年无烟煤价格要高于2008年上半年的走势，平均价格要高出30%以上。国阳新能2009年上半年无烟煤价格处于高位，综合售价约为440元/吨，相比2008年上半年（煤炭综合售价约为392.45元/吨），上涨幅度约10%。

　　此外，国阳新能上半年煤炭销量相应增加，一方面来自开元矿、平舒煤业的增量：2008年中收购开元矿，2009年全年贡献产量300万吨；平舒煤业产量全年有望突破200万吨，远超过2008年全年140万吨的产量。

　　另一方面，石太线的开通，大大改善了国阳新能的煤炭销售运输条件，国阳新能充分利用自己的销售网络，加大对当地煤炭的代购代销。

　　资产注入预期增强

　　阳煤集团与上市公司之间关联交易比重较大，不利于上市公司长期快速的发展，开元矿的收购开启了集团资产注入的序幕。目前国阳新能代为托管阳煤集团的三个矿，除三矿（濒临资源枯竭，面临破产境地）外，五矿、新景矿将是优先注入的资产。

　　在当前的市场环境、经济政策条件下，阳煤集团资产注入的客观条件基本成熟：

　　首先，山西省内资源整合已展开并购，阳煤集团作为省内五大资源整合主体之一，势必会接手整合大批煤矿资源，进一步壮大自己的资源储备。故而，阳煤集团有动力将目前较为成熟的资产注入到上市公司。

　　其次，伴随着资本市场的回暖，我们认为，国阳新能更倾向于采用公开增发加上现金支付的形式进行（公司目前现金丰富）。由于参与小煤矿整合并购，未来在建工程较多，大股东阳煤集团需要现金的意愿更强。

　　最后，即将发行的公司债券

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