他认为去年四季度以来，有色金属个股普遍遭遇抛售，个股跌幅普遍超过30%，已经到了一个相对合理的价格区间，继续下行空间不大。基本面上，虽然美国经济放缓，市场对其担忧日渐加深，但中国经济仍保持强劲，对于铝、铜、镍等基本金属的需求仍很旺盛，很大程度上将抵消美国经济带来的负面影响。美元降息和美元贬值过程尚未结束，这会对以美元计价的商品价格形成一定支撑。

　　衡昆认为，目前有色金属股票的估值已经接近周期中部水平，矿山为主的公司估值较低，而一体化公司估值较高。从估值、成交量及国际市场等因素看，A股市场已获得足够的转换空间，持续下跌接近尾声。一旦供需基本面的好转得到确认，有色金属板块仍将有较好的表现。他认为铝板块较为看好，一方面原铝过剩有限；另一方面氧化铝和电价两大成本持续上扬，从而有望推动铝价上扬；再次，市场对于铝价上涨看法较为趋同。但短期铝行业盈利能力难以改善成为目前最大的风险之一。而铜、金、铅将维持高位，锌价由于产能过剩，加工费上扬，前景不被看好。

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