金属产品的金融衍生品队伍再添重量级成员。

　　上周五（10日），由英国ETF Securities公司推出首个基本金属实物支持的交易产品（ETPs），品种包括铜，镍和锡ETPs交易。该公司推出的工业金属ETPs按照“栓定”LME的定价，交割和规则。其中，铜的ETPs规模在18.5万吨，每种产品的一个交易单位约为25万美元。

　　在ETF Securities之后，摩根大通和黑石也将申请总量约在18万吨的铜ETPs。根据今年10月Deutsche Bank的估计，铜ETPs将吸收30-40万吨的铜供应，相当于全球精炼铜需求量的2.2%。在全球铜供应趋紧的阶段，铜ETPs的上市被业界解读为助推铜价上升的又一动力。

　　华泰联合证券分析师张勇表示，目前全球期货交易所的铜库存量约在60万吨，而四家待发的铜ETPs合计占有的库存量将达到40万吨，影响力不容忽视。加之明年铜的全球供需较紧张，需要实物支撑的铜ETPs可能进一步扩大供需缺口。

　　“在铜价的看涨预期下，矿产地将陆续增加产量。但由于达产需要时间，预计到2014年产能集中释放之前，全球铜的供需都将持续偏紧。”张勇表示。

　　数据显示，今年全球铜产量大约1900万吨，消费1890万吨。而预计明年精铜产量1933万吨，消费1974万吨，缺口40万吨左右。

　　银河期货分析师王义明也有相似观点。他表示，目前，LME铜库存35.1万吨，COMEX铜库存6.8万吨，上海期货交易所铜库存11.6万吨，全球生产商库存59.3万吨，全球消费商和贸易商库存8.4万吨。全球总计库存121.2万吨。铜ETF的推出，很容易使全球铜库存缓冲库存被消耗，从而把全球铜库存消费比推至低于3周的库存消费比水平，铜市场缺口也将进一步加大。

　　“从理论上讲，铜ETPs的推出将进一步加剧2011年铜市的供应紧张，因此对于铜市来说，铜ETPs的推出对铜市来说是重要利好。”王义明表示。

　　但分析人士也指出，由于ETPs并不是真实需求的反应，但却能够扩大期货价格的变动趋势。因此，该金融衍生品的加入将让铜价格的波动性加大，起到助涨助跌的效果。

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