建筑行业是许多关键金属需求的基本推动因素，在西方国家，建筑行业对钢铁和锌的最终需求来说是较为关键的部门。而世界主要经济体的经济状况则决定了建筑行业的整体景气程度。美国的次贷危机导致房屋价格大跌以及销售数量大幅下滑，欧洲的房屋开工率明显不足，这些国家的最新数据指出，表观需求下降大都由于一些建筑行业的降低，并且建筑行业前景并不理想，西方国家的金属需求依然被压制。

 锌消费的又一个重要的领域—镀锌板增速持续放缓。国内镀锌板产量增速自07 年年中之后迅速下降，根据官方数据，中国镀锌板/带产量在今年截止7 月同比下降了10.2%，2007 年同期产量则上涨了68.5%。镀锌板产量增速的大幅下滑导致下游消费继续下降，而锌产能在07-08 年度继续开工上马，产能过剩压力将在较长的时期内继续显现。

 欧洲和美洲的锌现货升水仍然维持自2007 年之后的直线下跌态势，而亚洲市场却并未表现出同步趋势。如果我们从西方整个宏观变化的趋势来看，可以很清晰的看到宏观经济对建筑以及消费品汽车的影响非常明显。美国金融危机引发全球房价下滑导致建筑业的持续低迷(目前已经明显波及国内房价，至少国内房价趋势性的下滑短期内难以改变)，另外，企业利润的下滑导致居民收入有所减少，类似于大宗消费品的购买能力被削弱或者推迟，导致贸易商削减进货量，从而使得生产商不得不削减产量以减少库存，这些都会导致锌消费的急剧下滑。

 亚洲地区锌现货升水并未随着欧美升水的大幅下滑同步走低，主要原因是因为中国国内工业增长仍然较快，但增速受到全球经济下滑的影响已经明显放慢。8 月工业增加值增速为12.8%，虽然这一数据可能受到奥运期间因素的影响，但趋势性下滑已经无法避免，预计9 月的数据可能有所反弹。

 虽然从绝对价格来看，锌价跌幅已经较大，且国内有较多的小型矿山相继减产或停产，但下游需求下降的速度显然要快于供给减少的速度，四季度在宏观因素继续不利的情况下，金属消费难有本质好转，主要焦点仍然在于需求何时能够恢复而非供给减少。在下跌周期中，行业整合、优胜劣汰的过程仍将持续，在此期间众多有实力的企业将相继利用这一契机进行资源重整和收购兼并，直到价格跌至现金成本以下才有可能进行明显减产。（文华财经）

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