随着雷曼兄弟的破产，考虑到消费者对美国金融危机的悲观预期，纷纷减少铜库存，生产者也进行保值等因素的影响，尤其是欧洲国家受美国危机影响较大，预计2008年全球消费量将达到1846万吨，小幅增长1.9%，全年铜市场供应可能过剩3万吨。

铜供给增长受制铜精矿

 2008年，全球铜产量小幅增长，铜精矿市场更显紧张。

 劳动合同纠纷仍然困扰着铜市场的供应，波兰KGHM公司拒绝了工会提出的增加工资要求，超达公司在加拿大和秘鲁的矿山也将在9月及年底重新启动劳工谈判，这些都给四季度的铜生产造成影响。

 虽然品位下降和罢工影响了铜矿开采，但是在高利润刺激下，全球铜矿产量将上升，预计全年铜精矿产量将达到1287万吨，同比增长3.8%。但由于中国铜冶炼扩建能力较大，原料紧张，铜精矿本年将短缺40万吨。根据安泰科统计，2008年我国新增粗铜产能35万吨，占全球新增产能43%，需要铜矿110万吨左右，而国内上半年铜矿产量只增加约40万吨，需要进口弥补。

 原料紧张程度，我们可以从加工费走势看出端倪。2004年我国铜精矿进口下降以后，2005-2007年我国进口铜精矿逐年增加，2008年将继续增加，估计全年将超过500万吨。但铜加工费却一路走低，2008年三季度中国进口铜综合加工费更是下降到13美元/磅，进口铜精矿早已无利可图。

 铜矿产量增长有限，也决定了铜产量增长有限。根据CRU统计数据显示，2008年上半年全球精铜共生产895万吨，同比增长2%，今年铜产量增长主要来自中国、智利，有趣的是美国铜产量开始回升。预计全年精炼铜产量将达到1849万吨，同比增长1.8%。

 CRU统计数据显示，2008年上半年，全球精铜消费917万吨，同比下降了0.5%，其中，美国消费量103万吨，同比下降了9.7%，整个西方国家消费量601万吨，同比下降了3.2%。从上半年统计数据可以看出，次级债危机对全球铜消费影响比较明显，最少是改变了铜消费的增长速度。（中证网）

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