近日海关总署公告的进出口数据显示，9月中国铁矿石进口量为3920万吨，1-9月累计进口量为34611.00万吨。

 增速依然在高位。9月份中国铁矿石进口量环比、同比分别增长4.8%、17.9%。1-9月份累计增速为21.85%，比上月下降0.54个百分点。

 滞后效应使9月铁矿石进口量高于我们的预期。我们原来估计9月份中国铁矿石进口量约3075万吨，并且认为这是导致BDI暴跌的原因。BDI是反映即期运输市场的货物运输价格指数，它反映了当时将在出口港货物装船的景气状况。由于运输时间，目的港进口统计数据要滞后于出口港的出口统计数据。将巴西铁矿石运输到中国的时间约30天，因此巴西出口到中国的铁矿石减少量将在中国海关将来公告的10月份铁矿石进口数据中体现。

 铁矿石港口库存下降说明铁矿石进口量（到港数据）已经进入下降期。Mysteel公告10月10号全国主要港口铁矿石库存量为7211万吨，比上周减少174万吨，说明未来几个月进入了一个铁矿石港口库存减少进而中国铁矿石进口量减少的时期。

 10-12月份中国铁矿石进口量可能维持在3000万吨左右。正如我们前期报告所说的那样，由于1-9月份中国一直在超额进口铁矿石，10-12月份将是消耗铁矿石港口库存的期间，我们依然维持10-12月份中国铁矿石进口量将维持在3000万吨左右的预期，环比降减少23%左右。（联合证券）

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