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云南斗南锰业忧患重叠起伏

http://www.ky81.com 时间：2011/9/5 13:35:07 来源：本站原创点击次数:959

    经营能力不稳定，募投项目被指过于草率，加上目前钢铁行业前景仍不明朗，在种种不利情况下，云南文山斗南锰业股份有限公司（以下简称“斗南锰业”）依然发布招股说明书决定放手一博。业内人士分析认为，受金融危机对钢铁行业产生较大冲击的影响，该公司生存发展状况堪忧，其上市圈钱意图自救的目的明显。

    现金流吃紧

    招股书资料显示，该公司是国内锰铁合金行业最大的采、选、冶炼一体化经营锰业公司。虽贵为国内行业最大企业，但斗南锰业多年的经营能力却不像自身描述的那么耀眼。数据显示，报告期内公司经营能力波动较大，且最近一期报告显示，业绩可能面临二次下滑。

    公司经营性现金流显示，除2008年为正数值外，其余各期全部为负。2008-2010年数据分别为1.36亿元、-5275.5万元和-1.68亿元，而今年半年期该数据就达到-1.26亿元。与此同时，该公司的财务费用却呈连年递增的态势。过去三年及今年半年期的数据分别为2605.6万元、2859.2万元、3557.8万元和2353.9万元。

    对此，财务分析人士表示：“经营性现金流持续为负，财务费用连年递增，表现出公司财务压力较大。反映出公司在近年来规模急剧扩张的背景下财务压力持续加大，但规模扩张后并没有给公司带来相匹配的经营效益上的收益。”

    募资投向被指草率

    正是在现金流不乐观的背景下，公司发布了招股说明书意图进军资本市场。而更令人不安的是，斗南锰业的募投项目被指存在重大不确定性，因为最近几年其原有的产能都未能完全利用，上市后大量的募投项目能否消化也是个未知数。

    资料显示，公司2008-2010年锰铁合金的产能利用率分别为78.62%、94.46%和81%，目前产能并未完全利用。“成功上市产能扩大后，如果消化不掉新增的产能，财务和管理费用进而大幅度增加，公司如何能给投资者带来稳定的投资收益？”有分析人士表示出了如上担忧。

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关键词：云南|锰

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