今年以来，有色板块随大盘顺势大幅回调，我们主要跟踪的上市公司大多数区间跌幅都超过30%。铝业、铜业等公司的调整幅度甚至超过了行业基本面持续恶化的铅锌业上市公司，我们认为市场在很大程度上存在对其投资价值的误判。

 从估值上看，经过这一轮持续的调整，有色金属板块整体的市盈率已经大幅下降，风险也已经大量释放。从有色金属这一大类中各个子行业的基本面情况看，有色金属各行业基本面已经出现了很大的分化。我们坚持认为局部牛市依然存在，有色金属行业上市公司的股价不应该再出现同涨同跌的不合理状况，应该走出分化走势。

 据估计，未来国内氧化铝产能将可能出现大量过剩的局面。对于铝业公司，应该选择那些拥有自备电厂和氧化铝采购灵活的电解铝企业，而未来将能够享受成本优势带来的超额收益。

 对于铜业公司，未来仍应关注其铜精矿自给率的情况，以及是否存在矿山资产注入的预期。

 铅锌业公司整体上都缺乏盈利业绩的支撑；我们更应该关注那些没有期货交易能够充分反映市场供需的价格上涨品种，如稀土、钼等。【东方早报】

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