煤炭产量平稳,小煤矿产量占比维持稳定

 9月份煤炭产量同比增长10.8%,增速较上月小幅回落1.3个百分点;其中乡镇煤矿产量占比继上月大幅提升至39.2%后,本月比重为38.4%,基本稳定,矿难的频发遏制了小矿的复产势头。

 用煤企业库存快速大幅上升

 继8月份中转地库存创新高后,电力、冶金企业煤炭库存也大幅反弹,均创历史新高,电力企业9月当月库存3450万吨,较7月库存上升76%;炼焦煤用户库存连续7个月上升,8月库存538万吨,较去年同期上升61%,未来库存可能进一步向煤炭企业转移。

 下游增速大幅回落,煤炭需求持续放缓

 9月当月火电发电量环比下降7.89%,同比增长2.7%,累计同比增长回落至8.2%;焦炭、生铁大幅减产,同比环比双降,焦炭环比下降13.5%,同比下降9.9%,累计增速回落至8.1%,生铁9月环比下降6.23%,同比下降6.1%,累计增速回落至5.1%。

 港口价格国内外倒挂,净出口转为净进口

 国际煤价快速下跌,10月份国内外价差已经倒挂,同热值煤炭价格秦皇岛港离岸价格高于澳大利亚BJ离岸价格最大幅度已达30美元左右,进口煤开始冲击国内市场,8月当月进口煤炭环比增长19.2%,出口煤炭同比下降28.1%,环比下降29.5%,8月当月我国煤炭由净出口转为净进口,净进口量为46.4万吨。

 国内动力煤价格面临三大压力

 山西动力煤坑口价格自最高点回调16.2%,优质动力煤自高点跌幅仅为6%左右,库存高企、国际廉价煤冲击、发电量增速持续下降,成为当前动力煤价格的三大压力。目前即将进入年度合同价格谈判敏感期,电、煤双方可能各自通过增加库存或适当减产来影响价格,以形成有利的谈判筹码,这增加了判断短期价格走势的复杂性,但总体来看,动力煤价格向下压力大过向上动力,不排除未来几个月内动力煤出现急跌的可能。

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