10月下旬,受铝价下跌、盈利缩减、亏损加大等因素影响,以中国铝业为首的诸多铝厂纷纷表示减产,由此对铝市场供需产生积极影响,伦铝和沪铝自10月中下旬起,低位遇撑止跌企稳。笔者分析认为,在全球经济衰退和金融动荡背景下,铝厂减产幅度较小,内外供过于求规模较大,后市铝价中期弱势难以根本逆转。

 国际国内铝供应过剩显著扩展,今年1至8月全球铝市供应过剩78.1万吨。而去年1至8月铝市仅过剩1.5万吨,2007年全年过剩量为26万吨。今年1至8月全球原铝需求为2581万吨,较去年同期增加92.6万吨,或增长3.7%;同期原铝产量增加168.5万吨,或6.8%,至2659万吨。截至8月末总库存量仅为逾344万吨,相当于逾34天的需求量。在伦敦、上海、美国和东京四个交易所持有的库存总量在8月期间增加至131.9万吨,2007年12月库存量为104.4万吨。国内产量大幅增长,国家统计局公布,9月铝产量达114.13万吨,同比上升7.3%;1至9月铝产量达1005.57万吨,同比增加112.46万吨,增长12.6%。整体而言,全球铝产量同比仍维持增长趋势,国内产量也延续增长势头,产能扩张、供应压力对期价构成压制。

 铝进出口关系严重偏空。中国海关总署公布的数据显示,1至9月氧化铝进口为351.5万吨,同比减少11.01%,1至9月未锻造的铝及铝材进口为68.9万余吨,同比减少4.3%。1至9月废铝进口将近168万吨,同比增加9.7%,1至9月铝土矿进口约2143万吨,同比增加20.35%,可见废铝和铝土矿进口延续较快的增长势头。1至9月份未锻轧铝出口大增66%至68.5万余吨。但因此前中国在8月20日宣布征收15%的铝合金出口关税,导致铝出口量环比减少了32%。预计受15%的原铝出口关税的限制,未来月份出口将可能持续疲弱,未来的进出口情况依然难以乐观,并对国内铝市场供需产生严重压制作用。

 当前,国内外铝行业步入行业整体亏损局面。考虑到成本因素,国内典型的电解铝厂的吨铝亏损已超过2000元/吨。出于生产经营亏损的资金压力,以及对未来行业前景的悲观预期,中国铝冶炼生产企业纷纷关闭某些高成本产能,以停产来应对价格下跌压力。

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