印度一直以来都是黄金消费大国，因为在那里，数百万人没有机会利用正式的银行系统，黄金饰品是传统的财富储存形式。但是近期由于印度农民遭遇罕见天气，同时商品价格不断下滑，削弱了黄金购买能力。黄金需求出现了连续两年的下滑。不仅印度需求屡屡下滑，就连第二大消费国中国也需求放缓，黄金反弹受挫，金矿的矿权交易也大不如前。

　　2014年印度黄金需求为842.7吨，相比前一年减少14%，尽管如此仍超过中国。今年初，世界黄金协会预测2015年印度黄金需求将恢复到900-1000万吨。然而随着农业收入下滑，乐观情绪已经减弱。夏季作物已经因反常的大雨大幅减产，农民们把希望都放在冬季作物上。印度6-9月的雨季决定近一半农地的农业产量。风调雨顺将会增加农民收入，从而扩大黄金需求。一旦减产，一些农民不仅不能购买黄金，还面临负债压力，抵押黄金也有可能被卖掉。

　　与此同时，几乎所有农产品价格都在下跌，由于印度农业出口竞争力愈显不足，情况看起来很糟糕。今年农民几乎没有可支配收入，他们或者避免购买或者购买量非常小。

　　印度政府削减经常账户赤字的措施也损害到黄金需求，莫迪政府试图限制黄金进口和消费。其中一个措施就是要求购买黄金饰品金额超过10万卢比的人要提供永久账号（PAN），这一账号用于识别纳税人。对于农村地区来说，很少有人拥有永久账号，该政策有可能打击这些地区的购买力。

　　对于大型投资者来说，由于通胀持续下滑，相比股票投资持有黄金的收益在过去两年非常低，因此从投资需求的角度来看，黄金的光辉不断黯淡下去。在截止3月31日的2014-2015财年，黄金价格下跌超过8%，印度股市基准指数则上涨25%。

　　周五，纽约商品交易所六月交割的黄金合约在东部时间下午2:09上涨1.11%至1,206.8美元，在此之前最高上涨1.42%至1210.6美元。成交量低于百日平均水平。这是黄金在过去四个交易日里首次上涨，因黄金支持的交易所交易产品持仓量出现六周多来的最大幅度的增加。

　　彭博社收集的数据显示，周四黄金ETP持仓量增加3.9吨至1,620.1吨，创下2月23日以来最大增幅。德国商业银行认为，金价跌到1200美元之后吸引投资者进入。继续，去年减少164.4吨之后，今年以来ETP持仓量增加21.7吨，有望扭转连续两年下降趋势。

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