供应过剩库存激增需求放缓

　　本周多重利空来袭，铁矿石价格连续两个交易日跌停。中期来看，铁矿石供应过剩格局加剧，仍以逢高沽空思路对待。

　　港口库存重回8000万吨

　　5月，我国进口铁矿石7087万吨，环比减少934万吨。由于矿山发货量下降，矿权交易和矿权转让减少，进口矿到货量减少造成国内港口铁矿石库存出现连续下降。同时，由于铁矿石价格反弹，钢厂补库需求增加，铁矿石库存从4月末的9500万吨降至6月末的8000万吨以下，库存压力缓解给予市场极大地信心。

　　6月进口数据虽尚未公布，但是巴西外贸部数据显示，6月巴西铁矿石出口3203万吨，环比增长16%，创历史上上半年单月最高出口量。此外，澳洲最大的铁矿石出口港口黑德兰港6月发货3836万吨，亦创历史上单月发货量最高纪录，首次高于下半年所有历史单月最高发货量。矿山发货量激增，或将终结港口铁矿石库存连续下降的趋势，并且可能重回高位库存态势。截至7月3日当周，港口铁矿石库存增加306万吨，库存总量重新回到8000万吨，本已好转的市场信心再度受到打击，价格下跌也将抑制下游用户的采购需求。

　　供应过剩格局加剧

　　在价格不断下跌的背景下，二季度主流矿山纷纷调整扩产计划，除力拓外，淡水河谷、必和必拓和FMG纷纷公告停止扩产计划。从对外发布的消息来看，2015年四大矿山产量并未改变，主要是放缓的2016—2017年的生产计划，所以2015年四大矿山矿石供给量暂时不会改变。

　　从供给格局来看，截至2015年5月，澳大利亚出口至中国的铁矿石占国内矿石进口总量的64.7%，接近三分之二。而巴西受制于运距较远，运输成本高于澳洲矿山，虽然矿石品质优良，但是价格优势不如澳矿，所以最近几年出口至中国的铁矿石比重并未明显增长，占国内进口总量的比重一直在20%附近徘徊。

　　不过，近期交通运输部发布通知，同意40万吨级超大型矿石运输船停靠4个港口，对巴西矿商淡水河谷是重大利好，运费下降使得其产品竞争优势凸显，未来澳洲三大矿山和巴西淡水河谷为争夺市场份额，淡水河谷出口至中国的数量将会出现大幅提升。供应继续增加，将对铁矿石价格造成打压。

[1] [2] 下一页