据相关数据统计显示，铁矿石主力合约涨至410元/吨一线，对应现货价格在50美元/吨，这正是全球第四大矿山FMG公布的6月盈亏成本线，也是4月宣布停产又迅速复产的澳洲Atlas矿山的盈亏成本线。如果把唐山地区钢厂生产螺纹钢的钢吨利润设为零，反推的铁矿石价格也在50美元/吨左右。

　　在下游钢材价格迟迟无法回暖的态势下，铁矿石现货价格不断走高，目前已经逼近60美元/吨大关，钢厂亏损不断恶化。根据我的钢铁网对163家钢厂的调研，盈利比例再次下滑至20%以下。若亏损延续，钢厂或被迫减产，铁矿石现货价格上涨将难以延续。矿权交易和矿权转让也会受到一定程度的影响。

　　从供给端来看，三、四季度是主流矿山发货量高峰，加之10月澳洲又一个大矿山RoyHill开始向中国发货，供给端很难支撑铁矿石现货价格不断走强。我们认为，9月中下旬，供需端皆转差，铁矿石出现趋势性下跌的概率较大，可以等待钢厂亏损逼迫现货价格走弱，择机沽空。

　　房地产投资数据继续恶化，钢市转暖艰难

　　最新公布的房地产投资数据继续恶化，1—8月，全国房地产开发投资61063亿元，同比增长3.5%，增速比1—7月回落0.8个百分点。房地产开发商土地购置面积同比下滑32.1%，增速较1—7月下滑0.1个百分点。

　　目前钢厂内部产成品库存占流动资产的比率达到15%，比2008年金融危机时还高。金融危机时，随着钢厂库存堆积，钢价暴跌，随后实体经济恢复，库存随着钢价升高逐渐恢复至正常水平，所以从库存的角度来看，钢价短期企稳较难。

　　截至9月11日，钢厂盈利比例再次下降至20%以下，这意味着样本数据里的163家钢厂里只有30家左右盈利，以唐山地区钢厂为标的的钢吨利润也降至-300元左右，从盈利的角度来看，后期钢厂减产是大概率事件，需求端将压制铁矿石价格上涨。

　　内矿减产幅度有所放缓

　　2015年前7个月，国内原矿产量累计同比减少10.1%，预计全年减产15%。国内矿生产成本较高。据统计，成本在60美元以下的国产矿产能大约在1.75亿吨左右，只占全部产能的42%。随着矿石价格恢复至60美元/吨附近，内矿减产幅度有所放缓。

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