据悉，9月锌价在经历短暂反弹之后，最终未能成功突破1800美元/吨关口。上周更是由于嘉能可等大型持货商削减负债，导致隐性库存转为显性库存，导致锌价急速下跌，甚至创下7年以来新低，探低1633美元/吨。考虑到目前状态下，四季度矿供应削减尚未开始，国内供应增速保持平稳，下游市场持续不佳，锌矿权交易和矿权转让暂未受到影响。业内人士认为，短期内锌价仍将处于低位徘徊。

　　锌精矿加工费良好，原料瓶颈尚未显现

　　锌精矿供应呈现国内偏紧、进口宽裕的格局。受国内环保以及价格因素扰动，国内南方地区小型矿山频频停产或限产，因而使得国内精矿产量增速受抑明显。数据显示，1—8月，国内锌精矿产量累计320.4万吨，同比下降7.46%。即便如此，国产锌精矿加工费未见大幅下降，基本维持在5200—5500元/吨，仅较年初小幅下降200元/吨；另一方面，国内冶炼厂对进口锌精矿依赖明显增加，1—8月进口矿累计同比增至55.66%，但面对如此增量的情况下，进口矿商并未趁机压低TC报价，进口锌精矿加工费一直在180—200美元/吨以上，从侧面印证了精矿市场尚未出现的供应紧张局面。

　　炼厂集中检修期已过，未来供应增速平稳

　　在良好的加工费支持下，炼厂检修动力不大。国内冶炼厂已在一季度及7—8月集中检修完毕。根据实地调研，国内大中型冶炼厂大多表示，四季度按照年初既定任务生产，并未调低产量目标。统计局数据显示，1—8月，国内精炼锌产量共计410.8万吨，累计增速达10%。有专家认为，在较为良好的加工费支持下，炼厂难有大规模的检修停产出现，四季度国内精炼锌产量仍将维持平稳增速。但考虑到去年四季度产量基数大，因而预计四季度产量增速或至8%附近。

　　前期比值良好，进口锌陆续报关入内，使得国内供应压力进一步增加。自7月中下旬起，沪伦锌比值不断上行，进口窗口打开，使得进口锌源源不断流入国内市场。不仅如此，据了解，前期锁定比值的货源，报关动作还将持续到10月。进口锌的持续流入，更是增加国内的供应压力。

　　消费增速不断下调，库存增加明显

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