煤炭行业：产能过剩压力显现，煤价进一步下滑

 随着宏观经济的下滑，煤炭需求增速趋缓。预计2008—2010年我国煤炭产量分别为27.45亿吨、29.69亿吨、31.86亿吨；需求分别为27.12亿吨、28.28亿吨、29.59亿吨，产能过剩压力已经显现。初步预计动力价格在国内外需求减缓以及国际煤价冲击下仍有20%左右的跌幅，炼焦煤将下跌30%左右。

 甲醇行业产能过剩预期较强

 甲醇无论从国外市场还是国内市场来看，都不容乐观。预计2010年世界甲醇生产能力将达到6400万吨，而需求量约为5735万吨，供应能力远大于需求。到“十一五”末期，我国甲醇生产企业将为200家左右，产能将达到2500万吨/年至3200万吨/年。而我国传统领域甲醇需求平稳，若国家有关甲醇汽油、二甲醚等相关燃料标准及时出台，甲醇燃料需求大幅上升，产需将大致平衡，否则市场将面临严重过剩。

 公司煤炭业务

 本部六矿开采进入成熟区，未来产能增长不大，随着村庄搬迁问题的逐步解决，预计未来六矿产量将保持稳定。公司未来几年煤炭产量增长在于赵楼和榆树湾矿，但由于注册问题，榆树湾矿产能释放存在不确定性。

 公司煤化工业务

 山西能化甲醇项目已于第三季度投产，其原料为焦炉尾气，由于近期焦炭行业不景气，普遍限产停产，原料气源不足。榆林能化目前处调试阶段，预计2009年产50—60万吨甲醇。 (广发证券)

[1]