“我国政府公布的今后两年总额为4万亿元的投资，按照1：3的乘数效应，可以带动全社会总额约12万亿的投资，这对拉动我国经济增长将起巨大的作用。”11月16日，太平洋证券煤炭行业高级研究员张学在接受采访时说，中央政府一系列的措施将有效阻止我国宏观经济增速的下滑，因此，未来两年的宏观经济走势相对乐观。预计2008年—2010年，我国ＧＤＰ增长分别为9.5％、9％和9.2％左右。

 煤炭需求仍将保持平稳增长

 “如果说2008年以前，影响煤炭行业的主要因素是煤炭供给的话，2008年以后，在我国经济自身周期性波动以及全球金融危机的影响下，煤炭的需求则上升为主要因素。”张学说，分析4万亿投资对煤炭行业的影响，更多的是需要分析对煤炭需求的影响因素。

 从宏观经济角度分析，张学认为，如果煤炭消费增长与ＧＤＰ增长之间有确定的关系，则可以通过对ＧＤＰ增长的预测来测算未来的煤炭需求变化。

 在最近三十年的时间里，我国煤炭消费增长总体上与宏观经济的波动保持一致。在1978年—1997年这二十年的时间里，我国轻工业发展速度快于重工业，由于轻工业的能耗较低，使得煤炭消费增长在波动幅度上低于ＧＤＰ的增长。2000年后，我国重化工业发展速度加快，在重化工业的带动下，煤炭消费量快速增长，煤炭消费增长高于宏观经济的波动幅度。

 如果将我国煤炭消费增长除以ＧＤＰ增长，可以得到一个类似于能源消费弹性系数（能源消费量增长／ＧＤＰ增长）的“煤炭消费弹性系数”，将三十年的比值作一个简单平均，数值为0.53，也就意味着，从三十年平均来看，我国煤炭消费量的波动小于宏观经济的波动，ＧＤＰ每变化1个百分点，煤炭消费就变化0.53个百分点。

 由于产业结构的变化，重化工业比重增加，不能以三十年煤炭消费增长／ＧＤＰ增长的简单平均值来预测未来的煤炭消费，而需要进行调整，最近的数据对预测未来更有价值。因此，我们根据时间的远近，设置不同的权重，对数据进行加权平均。预计未来两年，我国煤炭消费增长／ＧＤＰ增长的比值在0.69左右。

 张学指出，在政府４万亿投资的拉动下，我国宏观经济尽管增速仍会有所下滑，但下滑的幅度会减缓，如果按未来两年我国煤炭消费增长／ＧＤＰ增长的比值0.69计算，预计2008—2010年，我国煤炭消费增长分别为6.56％、6.21％和6.35％，煤炭消费量分别为27.42亿吨、29.13亿吨和30.98亿吨，需求仍将保持平稳增长。

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