近期国内外镍市行情分析来看，行情不容乐观：镍矿港口库存回落低位；镍矿进口资源难以恢复；镍铁资源供给加速减少等。2015的颓势似乎已经延续到了2016年，并有逐步加深的趋势。

　　一、镍矿港口库存回落低位。2016年1月22日，中国港口的镍矿库存数据突然下降60万湿吨，回落到1422万湿吨，单从数量上就已经从2014年2月14日的历史高位2613万湿吨回到了2011年的较低水平。如果对比分析库存镍矿的品位含量差异，进入2016年以后，中国港口的镍矿库存已经持续下降到趋于紧缺的程度。

　　由于来自印度尼西亚的高镍矿源还看不到恢复出口的迹象，基本以菲律宾镍矿为主的中国港口库存快速下降，表明支撑我国镍铁生产的矿源开始进入紧缺状态。

　　虽然我国镍铁产量也在2015年出现明显下降，中国港口镍矿库存的下降速度更快，估计2016年春节后将会下降至1000万湿吨甚至更低的水平。继2015年因为缺乏高品位镍矿出现结构性短缺后，我国的镍矿供给将从2016年春季开始出现总量紧缺。

　　二、镍矿进口资源难以恢复。在印度尼西亚从2014年1月20日开始全面禁止镍矿出口政策的推动下，我国2013年进口镍矿7129万湿吨，比2012年增加630万湿吨。其中，来自印度尼西亚的高品位镍矿4109万湿吨，占2013年镍矿总进口量的57.6%。

　　2014年，在海运滞后及保锐库存报关等影响下，还出现了印度尼西亚镍矿进口1064万湿吨的数据。2015年，印度尼西亚镍矿的进口数据几乎绝迹，高品位镍矿资源从此消失，高镍铁的含镍量也从12-15%下降到8-9%。

　　2015年前三季度，印度尼西亚的GDP增速4.7%，经济形势相对良好。2016年1月21日，雅万高铁正式开工，印尼吸引外来投资取得又一个标志性成功，因此也冲淡了印尼恢复镍矿出口的可能性。

　　菲律宾镍矿每年只有4000多万湿吨的出口能力，中国已经在2015年前11个月差不多进口了菲律宾近80%的镍矿出口量，仍然无法弥补印尼高品位镍矿来源消失后的巨大缺口。

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