自去年12月初以来，黑色商品期货价格走出一波中级反弹行情。近期更是连续大涨，随后出现冲高回调走势。周三黑色商品期货大幅增仓，资金去而复返，涨势意犹未尽。
　　首先，国家确定供给侧改革的大政方针，之后就要落实去产能和去库存，特别是钢铁、煤炭行业以及房地产行业。近期有关房地产行业的降低契税、降低首套房首付比例等一系列刺激措施，就是在围绕房地产降库存做文章。
　　后市黑色期货反弹空间大小在很大程度上要看钢铁、煤炭和房地产去产能、去库存的进程和具体落实效果。如果过剩的钢铁和煤炭产能得到有效化解，房地产库存特别是三、四线城市库存能够出现明显下降，那么钢材、铁矿石和煤炭等黑色期货反弹空间将进一步扩大。但是上述乐观预期实现难度和阻力较大，实施时间也较长，难以在短时间内快速见效。因此，就一季度后期行情而言，黑色期货反弹空间有限，不宜过度乐观。
　　其次，从行情走势来看，黑色期货反弹是对去年大跌的技术性修整，而不是新一轮牛市的开始。考虑到经济基本面仍然比较脆弱，未来房地产、钢铁和煤炭去产能、去库存任重道远，黑色期货尚不具备大幅上涨的条件。
　　本周一和本周二螺纹钢1605合约先后两次突破1960元/吨阻力位，但是未能有效突破，本周三短线回调至5日均线附近时暂时止跌企稳。初步预期，本次短线回调时间将在1—2周，螺纹钢如果在1901元/吨或1835元/吨附近获得支撑，则后市有望再次上攻1960元/吨和2066元/吨阻力位。其中，预计冲击2066元/吨的时间在3月中下旬。
　　3月18日凌晨美联储将公布议息会议结果。美联储如果维持基本利率不变，并暗示将进一步推迟加息时间，甚至暗示今年后期降息的可能性很低，或维持偏宽松的货币政策，那么将减轻后市人民币贬值的压力，并增加我国后期货币偏宽松的可能性，并会有助于螺纹钢等黑色期货继续振荡反弹。

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