综述：尽管秦皇岛港价格本期暂时稳定，但产地价格仍延续了上期的跌势继续下行，12月1日大同动力煤坑口价格为475元/吨、太原动力煤坑口价格为400元/吨、柳林主焦煤坑口价格为675元/吨，柳林焦煤价格已经接近2007年底价格（665元/吨），可谓终点又回到原点！

 但本期值得注意的数据变化是秦皇岛港存煤出现了较明显的下降，该港11月30日存煤为845.2吨，较上周下降68吨。我们认为煤炭库存能否乘着冬季的深入而迅速下降到正常水平是煤炭价格短期能否止跌的关键，因此对这一数据我们将特别持续紧密跟踪。

 山西煤炭坑口价继续下跌。11月30日，大同动力煤和太原动力煤坑口价（不含税）分别较上期下跌20元/吨和5元/吨；柳林主焦煤坑口价（不含税）较上期下跌5元/吨；阳泉无烟煤坑口价（不含税）较上期下跌40元/吨，晋城无烟煤坑口价（不含税）较上期下跌40元/吨。

 国内中转地价格暂时平稳。12月1日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)、山西优混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)价格分别为700元/吨、590元/吨和500元/吨，较上期持平。

 11月28日，澳大利亚BJ煤炭（发热量5500大卡）NEWC指数为78.19美元，较上期下跌7.5美元。目前价格按现行汇率计算较秦皇岛山西优混港口平仓价（发热量5500大卡）的590元/吨低54元/吨。

 多数煤炭上市公司所在地煤价继续下行。 （联合证券）

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