2007年至2008年上半年的温和通胀是由于六大原因引起的，目前由于次贷危机的爆发，通胀已经转变成通缩风险，不过通胀隐忧犹存。

 2007年至2008年上半年，我国经济社会开始步入通货膨胀，此轮通货膨胀的诱因有以下几个方面：

 第一，供需失衡的需求拉动型通货膨胀，这主要存在于食品行业。由于我国的耕地面积日益缩小，粮食等农产品的需求日益旺盛，以及世界对玉米大豆等农产品的需求增加，引起农产品价格走高。第二，成本推动型通货膨胀。国际市场石油、铁矿石、煤炭等能源和原材料价格的上涨，以及国内煤电价格上升和新劳动法的执行，都导致了企业生产成本的上升，引起通货膨胀走高。第三，国内资本流动性过剩，导致大量流动性流向楼市股市，助推了社会资本的虚高，出现资产泡沫，导致通胀压力加大。第四，我国对外贸易长期失衡，巨额贸易顺差长期存在，外汇占款较多，我国结售汇制度以及人民币升值压力加大，导致人民币投放过多，引起国内流动性增加，通胀的压力进一步加大。第五，人民币升值预期使得大量国际资本进一步流入中国，使国内基础货币的投放进一步加大，引起国内流动性扩大。第六，国内突发事故灾难如南方雪灾和四川地震等，造成短期物价反弹。

 本轮通货膨胀治理起初的难点主要体现在国内的经济环境、中国的汇率制度和国际经济环境等发生了很大的变化，出现了一些不利于治理通胀的因素，如人民币升值预期加大，引起国际热钱流入中国；国际原油价格上涨和原材料价格上涨，引起世界性的通货膨胀，中国的资本市场和商品市场与国际社会的联系更加深入和紧密，输入性通货膨胀压力增大；外贸顺差持续扩大，外汇储备增长速度过快，导致国内的流动性进一步被动扩大等问题。但随着次贷危机的恶化，国内外经济形势发生了根本性的逆转，世界经济放缓，消费需求急剧下降，我国进出口贸易快速下降，经济出现了严重的下滑风险，原油等国际大宗商品价格快速回落，紧缩政策效果的显现及流动性的收紧，物价得到了控制，目前已逐步回落至央行目标控制区间。

 目前国家的工作重心已经从“一保一控”转移到全力“保增长”上来，这也说明了通胀暂时不再是主要的问题。国家的宏观经济政策也发生了重大改变，货币政策由从紧转向适度放松，财政政策由稳健转向积极。2008年10月以来央行已经4度降息，政府也计划两年4万亿元投资规模提振内需，速度之快以及规模空前之大，体现了国家保经济增长的决心之强。

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