据报道，今年涨得最猛的金属矿产不是锌也不是铜、铝、而是镍！十一之后，镍价强势拉涨，实现两周上涨，期间伦沪镍纷纷创下年内新高水平，成为有色金属中表现最强的明星品种。

    一、供应端：供给偏紧

    01国外矿供应趋紧

    我国的红土镍矿主要供给来自于印尼和菲律宾，但是印尼的禁矿令使得供给量几乎降为零，所以菲律宾成为了供应主力，是我国目前最大的镍矿进口来源国。

    1-9月我国进口自菲律宾的镍矿砂约为2216万吨，虽然同比下滑2.92%，但是进口占比进一步升至85.38%。

    由于每年的10月至次年的3月底为菲律宾的雨季，期间菲律宾镍矿石的出货量将非常有限，将引发镍矿供应趋紧预期。

    02国内镍限产供应紧张

    1-9月我国镍铁（金属吨）累计产量为31.1万吨，同比增加4808吨，其中9月单月镍铁（金属吨）为38240吨，创下去年12月来的新高水平，显示镍价走高刺激镍铁厂积极复产。

    9月底，山东省发布《山东省环境保护厅关于印发山东省钢铁企业采暖季错峰限停产指导意见的通知》，文件指出，临沂市范围内炼铁、炼钢、镍铁合金、锰铁合金、铸造铁、球团等项目要求在今年停产。其中，镍相关的企业为山东临港有色金属有限公司、临沂金海汇科技有限公司、山东鑫海科技有限公司，此3家企业被要求限停产50%。

    据上海有色网（SMM）调研数据显示，9月上述三家企业合计镍产量约9500吨金属，占全国镍生铁总产量约25%，占全国原生镍供应15%。若未来4个月限停产50%实施到位，将造成国内镍供应明显紧张。

    进入11月，“2+26”区域及北方其他供暖地区的镍铁生产必然受到冲击。山东临沂以及本周已开始供暖的辽宁、内蒙古的镍铁产量已经受到抑制。国内占据镍铁产量“半壁江山”的北方地区和江苏省，在未来几个月镍铁企业开工继续下滑也是必然。

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