根据供给侧以及需求侧的传统应用领域和新兴技术领域,并结合自身评估大宗商品前景的框架,必和必拓最近指出,铜将成为极具吸引力的大宗商品,并列举出看好铜市场的十大理由,包括铜矿品位逐步下降、缺乏成功的勘探大发现、项目投资风险、水资源短缺、合理的市场波动等供给侧和中国消费、印度崛起等需求侧以及能源需求电气化、交通电气化、风能和太阳能等技术趋势。
必和必拓认为,一是铜矿品位逐步下降,全球大型优质资源耗减。目前,全球主要运营的矿山产量在未来10年间将不断下降,主要原因是由于斑岩型铜矿的品位如市场长期预期般持续下滑。斑岩型铜矿在世界铜金属总储量中所占比重最大,目前是全球铜供给最主要的来源。鉴于这一不可避免的地质事实,市场需要开采新的矿山来增加供应量,满足全球日益增长的铜需求量,并能够抵消现有铜矿品位下降所产生的不利影响,但这绝非易事,而且成本会更高。因此,除了开采新矿山可提升铜供应量以外,必和必拓预计,新增的废铜供应将在满足铜材需求和抵消矿石品位下降影响方面发挥重要作用。
二是缺乏成功的勘探大发现。目前,全球主要铜产量还是来源于数十年前勘探和开采的那些巨型矿床,运营成本相对较低,但有数据显示,这些金属矿床的勘探量都已达了峰值。要确保行业的成本曲线不再变得更加陡峭,需要在有限的时间内勘探并开采可替代的资产组合,但现实情况并非如此。根据分析,在进入新的千禧年后,全球一级矿产资源已变得十分稀缺,资源发现是在全球金融危机之后进一步放缓,铜市场也不例外。必和必拓认为,由于缺乏新一代的一级资源,铜的成本曲线极有可能在21世纪20年代变得更加陡峭,这将迫使人们通过持续开采较低质量或是开采更高成本的矿床来弥补这一资源短缺。
三是项目投资风险。目前,全球缺乏对新资源的勘探,经合组织成员国地区金属矿的勘探量在20世纪80年代达到了峰值,这些国家面临的项目投资风险,即从矿山勘探到矿产品推入市场销售的过程中,所遇到的“非技术性”挑战相对较低。在过去十年里,只有哈萨拉以南的非洲地区金属矿产勘探成功量有所增长,而这些国家和地区的项目投资风险相对较高。在所有其它条件相同的情况下,项目投资风险越高,矿山成功勘探进而对全球产量做出贡献的可能性就会越低。 [1] [2] [3] 下一页 |