全球铜精矿供需形势分析
海通证券股份有限公司分析师 施毅
通过统计全球前十大公司拥有的年产量在20万吨以上的铜矿,可以发现,大型铜矿约70%坐落于南美洲,且大部分集中在智利,少量在秘鲁。其余大型铜矿分布在北美、非洲和东南亚。这与全球铜矿储量分布也大体相当。
从矿产角度看,年产100万吨以上的公司为智利国营(未上市)、自由港、必和必拓、嘉能可和墨西哥集团。而从市值角度看,参照最新的全球铜矿产商市值统计,前三大矿业企业为力拓、必和必拓和嘉能可,三者平均市值4000亿元以上。
智利国家铜业公司(Codelco)作为目前全球最大的铜生产商,2017年共生产184.2万吨精炼铜,其中自产173.3万吨铜。2013~2017年,公司的精炼铜产量基本稳定,年复合增长率为0.69%。
自由港2017年精炼铜产量的下滑主要由于Tenke铜钴矿的出售(收购方为洛阳钼业),以及旗下印尼Grasberg铜矿、秘鲁铜矿Cerro-Negro的产量下滑。预计2018年精炼铜产量将达到176.7万吨。
必和必拓公司目前拥有5座在产矿山。预计截至2018年6月30日(因为澳洲财报是以每年6月为统计节点,因此产量都跨年计算),2017~2018年财报口径的全年产铜量为166万~179万吨。
嘉能可旗下铜矿项目遍布全球,2017年合计生产铜矿130.97万吨。由于公司在2016年四季度出售Ernest Henry铜矿少量权益、Mount Isa冶炼厂停产检修以及Mutanda减产等因素的影响,公司2017年铜矿产量下滑8%。预计2018年嘉能可精炼铜产量将增加约15万吨。
2013~2016年,墨西哥铜业集团的精炼铜产量处于逐年上升的状态,从2017年有所下降。随着位于秘鲁的Toquepala项目建设,公司2019年精炼铜产量计划达到114.5万吨,并随着公司各个项目的推进,计划在未来6年达到160万吨的年产铜规模。 [1] [2] [3] 下一页 |