一、行情回顾
　　7月月报中我们预测“焦煤JM2009合约1150-1250区间内参与，区间底部偏多更为安全”，截止7月27日，焦煤一直呈现震荡中小幅走强的趋势，最低1170、最高1250，月度涨幅4.11%;总体而言符合我们对焦煤运行区间的预测。
　　我们对焦炭的预测是“焦炭J2009合约1860-2000区间内参与”，截止7月27日J2009最低1842、最高2025，总体呈现震荡中趋强，与我们的预测也较为符合。不过焦炭期货走势更为流畅，先抑后扬也一定程度出乎预料。
　　二、焦煤：进口政策偏紧 供需格局难改
　　(一)国内原煤生产稳定 现货走势偏弱
　　6月份，全国原煤产量3.34亿吨，同比下降1.2%，降幅比上月扩大1.1个百分点;日均产量1114万吨，环比增加86万吨。1-6月份全国原煤产量18.05亿吨，同比增长0.6%。从以上数据可以看到，国内原煤生产已经步入较为稳定时期，前期对原煤生产有重大影响的环保、安全因素，随着政策的常态化执行和调控的细化，目前对原煤的生产干扰已经越来越弱，影响范围也在逐步减小。
　　焦煤现货方面，国内总体供大于求的现状短期仍难改变，现货价格维持弱势稳定格局不改，难有回升动力。山西临汾、吕梁等多地煤企表示，近期出货不畅，下游拿货积极性较差，加之修路等原因运输受阻，部分国企大矿库存持续攀升。区域内配煤品种小幅走弱20-30，煤矿销售压力增加且仍有看跌预期。
　　(二)焦煤进口政策仍然偏紧
　　海关数据显示，6月份，中国进口炼焦煤626万吨，同比下降4.5%，环比增长30.69%; 1-6月，累计进口炼焦煤3812万吨，同比增长5.3%。受偏紧的进口政策影响，澳洲主焦煤国内报价异常稳定，且多有港口额度紧张，预计7、8月份进口焦煤仍旧同比有下降趋势，但价格波动预期不大。
　　蒙古煤方面，甘其毛都口岸6月份共进口蒙古国煤炭118.53万吨，同比下降28.31%，环比增长1.69%。继5月份后，单月煤炭贸易量再次突破一百万吨，再创3月21日跨境运煤通道复关以来新高。但不可否认的是，疫情的影响仍在，同时其国内庆祝传统节日亦影响焦煤的生产与出口，因而8月份蒙煤进口量不甚乐观。目前288口岸日通关500车左右，相比于高位仍然是腰斩状态。
　　(三)库存弱于同期 独立焦企生产积极

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