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为什么铁矿石涨得猛？

http://www.ky81.com 时间：2020/12/15 10:21:05 来源：全球矿产资源网点击次数:949

    12月14日消息：1 欧央行通过PEPP和TLTRO加码货币政策宽松力度。欧盟复苏基金及长期财政预算同样获得重大进展。
    国际清算银行（BIS）每季度公布全球约40个国家及地区以及全球、发达和新兴经济体的分部门债务数据。2020年二季度数据显示，受疫情影响，全球从一季度的全面去杠杆转向全面加杠杆，其中发达国家加杠杆幅度更大。
    高频周度观测：海外国内商品持续走强。本周，CRB指数持续走强。南华综合指数表现强劲。农产品批发价格200指数、COMEX铜、COMEX黄金、IPE布油、螺纹钢期货等均不同幅度上涨。
    为什么铁矿石涨的猛？分行业来看，产能已经显著出清，或者存在明显供给约束的品种将会出现显著的价格上行趋势，近期持续上涨的铁矿石就是典型，其供应主要依靠进口，尤其是澳洲进口，供应单一且有受到冲击的可能。在全球性货币宽松、经济持续修复的条件下，这些产能得到一定程度出清的行业的产品价格可能具有更大的上行压力。
    投资需求不是国内商品价格大幅上涨的主要原因：11月以来，国内商品价格出现快速上涨。11月南华商品指数同比上涨4.6%，环比上涨8.3%，结束了9月以来的持续下跌态势。内外商品价格的分裂开始弥补。根据我们的观察，当前国内商品价格回升的动力可能与投资需求关系较弱，更主要的因素是源于消费和出口。
    总之，在全球性货币宽松、经济持续修复的条件下，这些产能得到一定程度出清的行业的产品价格可能具有更大的上行压力。
    2016至2017年，美国推进减税加基建，中国房地产销售、基建投资高速增长，去产能与环保限产力度明显，需求扩张加供给收缩合力导致能源与原材料价格上行。相比之下，2020至2021年全球流动性宽松、经济持续修复两项条件类似，但国内需求扩张、供给约束两项都相对更弱，尤其是房地产调控不放松，地方财政收入压力影响财政政策力度。因此， 2020至2021年的能源与原材料价格涨幅总体上会低于2016至2017年，预测PPI可能于2021年5月在2.3%左右见顶。
    但分行业来看，产能已经显著出清，或者存在明显供给约束的品种将会出现显著的价格上行趋势，近期持续上涨的铁矿石就是典型，其供应主要依靠进口，尤其是澳洲进口，供应单一且有受到冲击的可能。进一步推理，以2015年10月供给侧结构性改革的理念实施以来工业各子行业规模以上企业单位数的变化幅度来衡量，黑色金属矿、黑色金属加工的企业数分别下降61.5%、49.0%，降幅最为显著；有色金属矿、煤炭开采企业数分别下降37.7%、34.3%；石油天然气开采、非金属矿开采、农副食品加工、化学原料及化学制品、酒饮料茶制造、纺织业的企业数也都出现10%至15%的降幅。

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关键词：铁矿石

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