| 消费旺季+减产预期 钢企三季度再次迎“春天”？ |
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| 本周申万钢铁指数上涨7.06%，再度领涨两市。今年以来，钢铁指数累计上涨74%，远超沪深300仅2%的涨幅。机构分析认为，随着消费旺季逐步来临，钢材受“控产”影响，上市钢厂盈利有望进一步抬升。 另据媒体报道，在经过近8个月的反复论证修订后，业界传闻，被视为钢铁行业“十四五”发展顶层设计的《指导意见》即将于近日发布实施。《意见》提出，“十四五”期间（到2025年）力争前5位钢铁企业产业集中度达到40%，前10位钢铁企业产业集中度达到60%。随着钢铁企业兼并重组进程的推进，拟被鞍钢集团收购的本钢板材本周累计涨幅超14%，相关概念颇受资本市场认可。 对于市场最为关心的限产问题，中信证券首席钢铁分析师唐川林本周表示，钢铁限产导致的产量下滑是逐级反应的，高炉的检修安排等均需要时间， 预计8月后期产量会出现进一步的降幅加快的情况。 对于另一个困扰投资者的原料价格暴涨问题，兴业证券最新分析指出，虽原料端近期价格明显反弹，但在国家部委“保价稳供”政策下，煤矿产能将逐步恢复，预计焦炭供需情况将有所转变，价格有望回落。中长期看， 在钢铁产量下滑的大趋势下，原料相对弱势的局面难以出现实质性改善。 兴业证券表示，近期钢市消费走弱预期被证伪。未来，钢材消费逐步进入传统旺季，未来随着钢材需求强度回升及产量逐步萎缩，钢铁基本面将稳步好转，钢厂盈利有望进一步抬升。 而中信证券则提出，各大矿山下半年供应预期较为良好，维持看空下半年铁矿价格。钢企在利润空间受铁矿的制约逐渐减轻后，对于其它环节的成本容忍程度有所提高。但随着国家部委“保价稳供”、 夏季用煤高峰期接近尾声和煤矿产能的恢复，预计半年内焦煤焦炭供需形势应有进一步好转，价格有望回落，而三季度钢材利润有进一步上涨空间。 华宝证券根据目前发布的全年压减目标测算，8-12月粗钢产量面临进一步压减，才能实现目标。 以 8-12月日均产量相比7 月的变化来测算，河北后续须环比下降 0.66%，江苏须再下降 5.5%， 辽宁须再下降 10.64%，山东须再下降 18.33%，山西须再下降 7.97%，广西须再下降 27.11%。其中宁夏、重庆、甘肃、新疆、吉林、云南、广西日均粗钢产量变化幅度须超过 20%。 对于后市，华安证券则表示，钢铁限产逻辑仍然是近期的主流，供给收缩的同时来到传统的需求淡旺季转换时点，钢价预计仍将维持高位，钢厂盈利水平也将得以延续 [1] [2] 下一页 |
| 关键词： 钢企 |
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